بررسي تاثير احساسات سرمايه‌گذار بر ريسك شركت‌هاي بزرگ‌و‌كوچك (مطالعه بر مبناي سرمايۀ اوليه)

جنبه‌هاي رفتاري همانند تمايلات دروني نقش مهمي در اثرگذاري بر روي ارزش‌‌گذاري ايفا مي‌‌كنند. تمايلات‌‌و‌احساسات بر روي ارزش‌گذاري سهام خطرپذير اثر خارج از نسبت‌‌هاي مرسوم دارند. سرمايه‌‌گذاران در زماني كه تمايلات‌‌و‌احساسات زياد مي‌شود، به دنبال سهام خطرپذير مي‌روند. امّا آيا زماني كه تمايلات‌‌و‌احساسات كم است، سرمايه‌‌گذاران به‌سوي ايمني و امنيت پيش مي‌‌روند؟ به‌طور‌كلي با استفاده از چند جايگزين براي خطرپذيري، ما درمي‌‌يابيم رابطه منفي ميان تمايلات‌‌و‌احساسات سرمايه‌‌گذار و بازده سهام وجود دارد. براي سهام خطرپذير، اين رابطه تنها در طي دوره‌‌هاي زماني با تمايلات‌ واحساسات زياد وجود دارد. همچنين شاهد بازدهي سهام بي‌خطر در دوره‌‌هاي زماني هستيم كه تاثير احساسات بيشتر مي‌‌شود. با اين‌حال، اثر تمايلات ‌و احساسات بر بازده سهام خطي نيست و بسته به تمايلات‌‌و‌احساسات سرمايه‌‌گذار تفاوت پيدا مي‌كند. سرمايه‌گذاران مي‌‌توانند با جابه‌جايي در بازارهاي اعتباري از بورس خارج شوند يا اين‌كه مي‌‌توانند وارد سهام امن‌‌تري شوند.اينجاست كه مفهوم ريسك متأثر از احساسات اهميت خود را نشان مي‌‌دهد.