شناسايي صندوق‌هاي حفظ ارزش به عنوان يك نهاد مالي ضروري در بازار سرمايه و بورس كالاي ايران

Identification of Hedge funds as an essential financial institution in the capital markets and Iran Mercantile Exchange

صندوق‌هاي حفظ ارزش نوع جديدي از نهادهاي سرمايه‌گذاري هستند كه به دليل ضعف‌ها و ناكارايي صندوق‌هاي سنتي شكل گرفته‌اند و با توجه به نقش و كاركرد‌هاي آنها در بازار سرمايه در اين مقاله به بررسي اهميت و سازوكار آنها پرداخته و همچنين امكان بكارگيري اين نهاد در بورس كالاي ايران بررسي مي شود. رشد حيرت‌آور صندوق‌هاي حفظ ارزش در چند سال اخير و بازده بالا در مقايسه با ديگر صندوق‌ها بر اهميت اين صندوق‌ها افزوده است و شواهد نشان مي‌دهد منبع تامين مالي بيشتر اين صندوق‌ها را افراد ثروتمند تشكيل مي‌دهند. مقايسه صندوق‌هاي حفظ ارزش با صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري مشترك يكي ديگر از مباحث مهم در اين نوشتار است و در ادامه ضمن شمردن مزاياي اين صندوق‌ها و نحوه برخورد كميسيون بورس و اوراق بهادار با اين صندوق‌ها، استراتژي‌هاي مورد استفاده را موشكافي مي‌كنيم. همچنين دلايل بالاتر بودن ريسك سرمايه‌گذاري در صندوق‌هاي پوشش ريسك نسبت به صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري را تشريح و سازوكار و تفاوت عمده صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري مشترك در ايران و جهان بررسي و پيشنهاداتي جهت ايجاد اين نهاد در بازار سرمايه ارائه مي‌گردد. براسـاس قـوانين مالي برخي از كشورها نظير امريكا، صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري مجاز به سرمايه‌گذاري در ابزارهـاي مالي مشتقه نظير آتي و اختيار نيستند، در صورتي كه سرمايه‌گذاري بـر روي قراردادهـاي اختيـار و آتي يكي از مهمترين استراتژي‌هاي سرمايه‌گذاري در صندوق‌هاي پوشش ريسك به شمار مي‌رونـد. اين ويژگي منحصربفرد صندوق‌هاي پوشش ريسك باعـث شـده اسـت تـا ارتبـاط تنگـاتنگي ميـان صندوق‌هاي پوشش ريسك و بـورس‌هاي كـالا در دنيـا ايجـاد شـود.مقايسه بازده و ريسك صندوق هاي حفظ ارزش در استراتژي‌هاي مختلف بيانگر بازده بهتر در مقايسه با شاخص نزدك و اوراق قرضه بوده است.