تبيين رابطه بين اهرم اقتصادي و نسبت هاي ارزش بازار به ارزش دفتري و قيمت به سود در صنايع فعال بورس اوراق بهادار

هدف اصلي اين پژوهش، بررسي رابطه بين درجه اهرم اقتصادي و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتري ( M/B ) و همچنين بررسي رابطه بين درجه اهرم اقتصادي و نسبت قيمت به سود هر سهم ( P/E) و تعيين رابطه بين فروش و هزينه بهره و ارائه ي آن جهت محاسبه درجه اهرم اقتصادي و ارائه راهبردهاي كاربردي براي هدايت تصميم گيري بازار سرمايه جهت اتخاذ تصميمات مناسب توسط سرمايه گذاران در صنايع فعال بورس مي باشد. نسبت هاي ارزش بازار به ارزش دفتري (M/B) و قيمت به سود هر سهم (P/E) ، دو روش مهم تكنيكهاي ارزشيابي نسبي بشمار مي روند . درجه اهرم اقتصادي يكي از تكنيكهاي جديد در تبيين و شناسايي ريسك در چهارچوب مباني نظري اهرم ها مي باشد. در اهرم هاي ديگر فروش به عنوان متغير مستقل اما در درجه اهرم اقتصادي متغير وابسته مي باشد، كه متاثر از تغييرات متغير اقتصادي است. بطوريكه در اين تحقيق هزينه بهره براي سنجش متغير اقتصادي مورد بررسي قرار مي-گيرد .جامعه آماري در اين تحقيق در پژوهش جاري جامعه آماري شامل تمامي صنايع فعال پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار مي باشد. با توجه به محدوديت امكانات و زمان، تعداد 60 شركت از صنايع فعال بورس اوراق بهادار كشور در طي سال هاي به عنوان نمونه آماري اين تحقيق انتخاب گرديد. در اين تحقيق سعي مي شود با محاسبه درجه اهرم اقتصادي شركت ها در سال هاي مختلف و پيدا كردن رابطه معني دار تغييرات آن با تغييرات نسبت ارزش بازار به ارزش دفتري (M/B) و نسبت قيمت به سود هر سهم (P/E) ، به سرمايه گذاران و سهامداران براي تصميم گيري بهتر در خريد و فروش سهام شركت هاي مختلف كمك كنيم. تحليل دادهها با استفاده از روش رگرسيون تلفيقي ،با كمك نرم افزار Eveiws انجام و بر اساس05/0=α يعني در سطح 95% اطمينان اطمينان نتايج نهايي ذيل حاصل گرديد: بر اساس فرضيه يك ،بين درجه اهرم اقتصادي و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتري (M/B) رابطه مثبت و معني دار وجود دارد و ضرايب محاسبه شده نيز حاكي از قوي بودن اين رابطه مي باشد و بدين ترتيب فرضيه مذكور تاييد مي شود و هچنين بر اساس نتايج حاصل از فرضيه دوم بدليل كوچكتر بودن t استيودنت از مقدار 2 بين درجه اهرم اقتصادي و نسبت قيمت به سود هر سهم (P/E) ارتباط معناداري ملاحظه نگرديد .