بررسي رشد درآمد ها و شاخص هاي بازار با استراتژي هاي اثرگذار بر ارزش سهام

قيمت سهام تحت تاثير عوامل مختلف تغيير مي كند كه به درستي تعداد و ميزان تاثير آنها مشخص نيست و هر كدام از اين عوامل به نوعي باعث افزايش يا كاهش در قيمت سهم مي شوند. تحقيقات گسترده اي براي شناسايي اين عوامل انجام گرفته و همچنان تلاش براي شناسايي بيشتر اين عوامل ادامه دارد. در اين تحقيق نيز رابطه سه متغير مهم جريان هاي نقدي آزاد هر سهم، درآمد باقي مانده هر سهم، رشد سود (درآمد) هر سهم و قيمت سهم مورد بررسي قرار گرفته است تا تصور سرمايه گذاران مبني برافزايش يا كاهش قيمت ها براثر تغييرات اين متغيرها روشن گردد. در اين تحقيق سعي بر اين بوده است كه براي شركت هاي حاضر در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 74 تا 84 رابطه برخي عوامل موثر بر قيمت سهام از جمله جريان هاي نقدي آزاد مربوط به هر سهم، درآمد باقي مانده هر سهم و رشد درآمد هاي هر سهم با قيمت بازار مورد بررسي قرار گرفته و سپس با توجه به آن قيمت سال 1385 جهت آزمون مورد پيش بيني قرار گيرد. در اين راستا پرسش هاي اصلي اين پژوهش اين است كه، آيا بين جريان نقدي آزاد هرسهم، درآمد باقي مانده، رشد درآمد مربوط به هر سهم و قيمت هر سهم در بورس اوراق بهادار تهران، رابطه‌اي وجود دارد؟جهت مطالعه، از ميان كليه شركت هاي توليدي پذيرفته شده در بورس تهران تا پايان سال 1399، برحسب تاريخ پذيرش قبل از سال 1389، تعداد 132 شركت انتخاب گرديده است. كليه داده هاي گردآوري شده در نرم افزار Excel وارد شده و متغيرهاي تحقيق با استفاده از اين نرم افزار محاسبه گرديده اند و سپس براي آزمون رابطه بين متغيرها از نرم افزار SPSS استفاده شده است. ابتدا همبستگي بين اين سه متغير و قيمت بازار مورد بررسي قرار گرفته است. نتايج بدست آمده نشان مي‌دهد كه تنها بين درآمد باقي مانده و قيمت سهام در بازار سهام تهران همبستگي معنادار وجود دارد. سپس مدل رگرسيوني استخراج شده ارائه گرديده است. جهت بررسي صحت و كفايت مدل، مقادير درآمد باقي مانده در سال 1399 در مدل وارد گرديده و مقادير پيش بيني شده توسط مدل جهت مقدار قيمت از معادله فوق مشخص گرديده است. از مقايسه مقادير واقعي و مقايسه با مقادير پيش بيني شده توسط مدل رگرسيوني مشخص شده كه مدل رگرسيوني ارائه شده جهت تخمين ميزان قيمت بر مبناي درآمد باقي مانده مدل خيلي مناسبي نمي باشد. هر چند فرضيه وجود ارتباط معنادار بين اين متغيرها با 99% اطمينان اثبات گشته است. لكن بايد به اين امر دقت كرد كه بطور قطع مولفه هاي بسياري بر ميزان قيمت در طول يك سال يا يك دوره تاثيرگذار خواهد بود كه ما در اينجا فقط ميزان تاثير گذاري متغير درآمد باقي مانده را مورد بررسي قرار داده ايم. مسلماً اگر متغيرهاي ديگري نيز در مدل وارد مي گرديدند دقت پيش بيني بسيار از وضعيت فعلي بالاتر رفته و ميزان همبستگي نيز افزايش پيدا مي كرد.