بررسي رابطه بين متغيرهاي سياست پولي و سياست مالي با شاخص بازده سهام در بورس اوراق بهادارتهران

بازار بورس به عنوان یك بازار متشكل و رسمی سرمایه و مرجع رسمی و مطمئنی برای جذب سرمایه های افراد، بخش خصوصی و دولت به منظور تأمین مالی پروژه های سرمایه گذاری بلند مدت هست. البته عوامل داخلی و خارجی متفاوتی همانند ضعف مدیریت، بالا رفتن قیمت مواد اولیه و هزینه های ثابت، نوسانات اقتصادی و انواع سیاست های پولی و مالی كه دولت برای بهبود اوضاع اقتصادی اجرا می نماید، بازار بورس را تهدید می كنند و باعث نوسانات یكباره قیمت سهام می شوند. بنابراین نحوه عملكرد بازار بورس و نحوه تعامل آن با اینگونه عوامل، برای سیاستگذاران اقتصادی و سرمایه گذاران اهمیت فراوانی دارد. ما در این تحقیق تأثیر سیاست های پولی و مالی بر بازده سهام را بررسی می كنیم. به منظور گردآوری اطلاعات و داده های مورد نیاز تحقیق از داده های سری زمانی برای دوره 1393- 1372 استفاده گردیده. همچنین جهت انجام آزمون ها و تحلیل نتایج از تكنیك های مختلف اقتصادسنجی مدل های آماری (VAR) و نیز نرم افزار Eviews استفاده شده است. در این تحقیق متغیر وابسته، بازده بازار سهام است كه برای اندازه گیری آن از تغییرات شاخص كل قیمت سهام در بورس اوراق بهادار (TEPIX) استفاده می شود. همچنین تعدادی از مهم ترین سیاست ها ومولفه های پولی و مالی كشور از جمله: درآمدهای مالیاتی، مخارج دولت (به عنوان پروكسی سیاست های مالی)، میزان نرخ بهره و نرخ ارز (به عنوان پروكسی سیاست های پولی) در نظر گرفته شده اند. آنچه نتایج در این پژوهش نشان می دهد این است كه، اثر سیاست های پولی بر بازده بورس اوراق بهادار در سطح اطمینان 95 درصد از نظر آماری مثبت و معنی دار و سیاست های مالی در سطح اطمینان 95 درصد از نظر آماری مثبت و معنادار است.