بررسي تاخير در انتشار اخبار بد و واكنش قيمتي شركت توزيع نيروي استان خوزستان

مدیر به شیوه های مختلفی می تواند اطلاعاتی در مورد وضعیت مالی و چشم انداز آتی شركت را به سهامداران مخابره كند. سهامداران و مشاركت كنندگان در بازار سهام، اطلاعاتی كه از شركت به دست می آورند را به عنوان اخبار خوب یا اخبار بد تلقی می كنند و برهمین مبنا نسبت به آن، واكنش قیمتی مثبت یا واكنش قیمتی منفی نشان می دهند. این پژوهش به بررسی این موضوع می پردازد كه آیا مدیر در افشای اخبار بد نسبت به افشای اخبار خوب تاخیر دارد یا خیر . به این منظور از تغییرات مثبت و منفی سود سهام تقسیمی به عنوان سنجه ی اخبار خوب و بد از جانب مدیریت، و از بازده غیر عادی سهام برای بررسی واكنش قیمتی بازار در بازه ی چهارده روز قبل و چهارده روز بعد از زمان اعلام سود سهام تقسیمی، استفاده شده است. داده های پژوهش مربوط به 155 شركت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1386 تا 1390 می باشد. یافته های تحقیق نشان می دهد تاخیر مدیر در افشای اخبار بد در مقایسه با اخبار خوب، باعث جمع شدن این اخبار و در نتیجه واكنش بیشتر سهامداران به اعلام اخبار بد می شود. به عبارتی بازار نسبت به یك درصد تغییر منفی در سود سهام واكنش بیشتری نسبت به یك درصد تغییر مثبت در سود سهام نشان می دهد.