آزمون فشار به‌عنوان ابزار كليدي مديريت ريسك دارايي‌‌هاي مالي با تأكيد بر نظريۀ ارزش فرين و توابع كاپيولا

آزمون فشار فن شبيه‌‌سازي براي ارزيابي واكنش‌‌هاي سبد به موقعيت‌‌هاي بحراني گوناگون است. در اين مقاله، با مرور روش‌‌هاي مختلف آزمون‌‌هاي فشار، اثرات سناريوهاي مختلف فشار روي سبد سهامي متشكل از سه شاخص قيمت شيميايي، دارويي و فلزات اساسي در بورس اوراق بهادار تهران ارزيابي شده است. همچنين دنباله‌‌هاي فرين همۀ عوامل ريسك در سبد با استفاده از نظريۀ ارزش فرين شناسايي شده است و ساختارهاي وابستگي پويا و غيرخطي بين آنها با استفاده از توابع كاپيولا الگو‌‌سازي شده است. در اين پژوهش سه آزمون فشار شامل سناريوهاي فشار تاريخي، هيبريدي و فرضي براي شبيه‌‌سازي روند شكل‌‌گيري مشترك عوامل ريسك در طي زمان به كار گرفته‌ شده است. نتايج پژوهش نشان مي‌‌دهد سناريوهاي هيبريدي و فرضي نسبت به آزمون فشار كاملاً تاريخي ترجيح دارد؛ زيرا سناريو‌‌هاي منعطف‌‌تري از تكرار صرف رخدادهاي گذشته ايجاد مي‌‌كند. به سناريوهاي فرضي بيش از سناريوهاي ديگر توجه شده است؛ زيرا امكان ايجاد موقعيت‌‌هاي فشار را با نگاه رو به آينده براي مدير ريسك فراهم مي‌كند.