بررسي تاثير ‌نظام راهبري شركت بر ارتباط بين جريان نقدي آزاد و بازده سهام شركت‌ها

تضاد منافع بين مديران و سهامداران بر سر مساله توزيع سود سهام به خصوص زماني كه شركت داراي جريان نقدي آزاد با اهميتي است، شدت مي‌گيرد. چنانچه جريان نقدي آزاد شركت به صورت كارا سرمايه گذاري شود، بازده سهام افزايش خواهد يافت. در اين تحقيق تأثير  نظام راهبري شركتي كه نقش تعديل كننده بر مساله نمايندگي داشته بر ارتباط بين جريان نقد آزاد و بازده سهام شركت‌ها بررسي شده است. تحليل داده‌هاي112 شركت توليدي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براي دوره‌ي زماني 1385 تا 1392 نشان داد مالكيت نهادي اثر منفي معنادار و تمركز مالكيت اثر مثبت معناداري بر ارتباط بين جريان نقد آزاد و بازده سهام دارند. همچنين، نتايج تحقيق حاكي از عدم تأثير معنادار استقلال هيات مديره بر ارتباط مذكور بوده است. در نهايت، نتايج تحقيق در حالت كلي نيز نشان داد نظام راهبري خوب مي‌تواند هزينه‌هاي نمايندگي مرتبط با جريان نقدي آزاد را كاهش دهد.