برآورد شدت تاثيرگذاري سياست هاي پولي بر شاخص قيمت سهام در ايران (مطالعه موردي صنايع پتروشيمي فعال در بورس اوراق بهادار تهران)

فاقد عنوان لاتين

امروزه نقش سياست هاي پولي بر نوسانات بازارهاي مالي و عملكرد كلان اقتصادي موضوعي محرز است. سياست هاي پولي از طريق تغييرات درحجم نقدينگي، نرخ ارز و نرخ بهره موجب ايجاد نوسان در بازارهاي مالي مي شوند. در اين تحقيق، براي برآورد آثار سياست پولي بر بازار بورس از مدل خودرگرسيون با وقفه هاي توضيحي (ARDL) در دوره 1390 تا 1396 بصورت ماهانه استفاده شده است. ضريب مربوط به لگاريتم نرخ ارز در بلندمدت 06/2 و نشان دهنده اثرگذاري شديد نرخ ارز بر شاخص سهام پتروشيمي مي باشد. ضريب لگاريتم نقدينگي( 1/3- ) نشان دهنده كشش منفي شاخص سهام پتروشيمي به نقدينگي در بلندمدت است. و نشان مي دهد افزايش نقدينگي به سمت بازار محصولات پتروشيمي در بورس سوق نمي يابد. كشش شاخص سهام نسبت به نرخ بهره 0/17- و كشش نرخ ارز 0/24 نشان مي دهد كه شاخص قيمت سهام پتروشيمي نسبت به نرخ ارز كم كشش است. در مورد نقدينگي نيز شاخص كم كشش و رابطه معكوس و ضعيفي را داراست.

There are mutual interactions between financial markets and macroeconomic variables performances. Monetary policies influence financial markets and macroeconomics conditions Via Changes in liquidity volume, exchange rate fluctuations and interest rate terms, which are substantial in Iran’s economy and considered as vital economic decisions making by central bank authorities. To examine the influence of monetary policy on stock market, we estimated a model, based on an Autoregressive Distributed Lag Model (ARDL) during 2011-2017. We found that dramatic impact of exchange rate on petrochemicals’ stocks index in Iran stock market. Coefficient of liquidity logarithm (-1.3) demonstrated elasticity of petrochemicals’ stock index to liquidity in the long-term. The Liquidity variable had negative impact in long-term and indicating that increase in liquidity did not lead to petrochemical products in stock market. Furthermore, elasticity of stock index to interest rate obtained to -0.17 and exchange rate elasticity to 0.24; accordingly, the index had low elasticity to exchange rate firstly and almost 10% increase in exchange rate within short-term was accompanied by 2.4% increase in index secondly. In case of liquidity, index was inelastic having a weak and reverse relationship with liquidity