كمبود نقدينگي، رقابت براي سپرده‌‌پذيري و سياست‌هاي اعتباري بانك مركزي

Liquidity Shortages, Competition for Deposits, and Central Bank Policies

با وقوع بحران كمبود نقدينگي، بانك‌هاي غيرنقد، رقابت شديدي را در بازار سپرده آغاز مي‌كنند تا با افزايش سهم‌شان در بازار سپرده از نقدكردن دارايي‌ها به قيمت ارزان ممانعت كنند. اين پژوهش نشان مي‌دهد اين رقابت شديد نه تنها به بهبود وضعيت نقدينگي نظام بانكي كمكي نمي‌كند، بلكه سبب مي‌شود نرخ‌ سود سپرده در بازار بالا رود، هزينه تامين وجوه براي بانك‌ها افزايش يابد و در نتيجه، توانايي اين مؤسسات براي بازپرداخت ديون كاهش ‌يابد. شدت گرفتن رقابت در بازار سپرده و عبور از حد آستانه معيني، عامل سرايت مساله كم‌نقدينگي از بانك‌هاي غيرنقد به بانك‌هاي نقدشونده و توانا در بازپرداخت ديون مي‌شود و پايداري مالي را كاهش مي‌دهد. از اين منظر، مدل پژوهش حاضر، مبنايي نظري براي دخالت بانك مركزي در بازار معرفي مي‌كند. در ادامه سياست‌هاي مختلف بانك مركزي شامل اعمال سقف و نظارت بر نرخ سود سپرده، فعال‌سازي و تعميق بازار بين‌بانكي، خارج كردن بانك‌هاي غيرنقد از بازار بين‌بانكي در شرايط خاص، تامين نقدينگي موقت بانك‌هاي غيرنقد و اعمال نظارت بر نرخ در بازار بين‌بانكي مورد بررسي قرار گرفته و نشان داده مي‌شود با اعمال اين سياست‌ها مي‌توان از رقابت ناسالم ميان بانك‌ها و سرايت ورشكستگي جلوگيري كرد.

In the case of a liquidity shortage crisis, illiquid banks start to compete in the deposit market to absorb liquidity, in order to prevent fire-selling their assets. This paper attempts to show that in such crisis, not only the competition in the deposit market does not improve the liquidity needs of these banks but it also raises the deposit interest rates in the market, increases the cost of fund for financial institutions and reduces their power to manage their other obligations. The findings indicate that with high liquidity shortages, there is a contagion in the market such that the liquid banks become illiquid too, declining their financial stability. From this perspective, the results provide a theoretical rationale in favor of central bank’s intervention. This study analyzes various central bank policies and regulation which can reduce these inefficiencies in the market and compare their effectiveness; these policies and regulations include: deposit rate cap, cap rates in the interbank market, excluding illiquid banks from entering the interbank market, interbank intervention by injection and short term bailouts.