مطالعه نقش مديريت ريسك شركت(ERM) بر رابطه بين توانايي مديريت و افزايش كارآيي سرمايه‌گذاري

The Study of Enterprise Risk Management (ERM) Effect on the Relationship between Managerial Ability and Investment Efficiency Increase

پژوهش حاضر باهدف مطالعه نقش مديريت ريسك شركت (ERM) در رابطه بين توانايي مديريت و افزايش كارايي سرمايه ­گذاري انجام‌گرفته است. طبق مباني نظري مديريت ريسك واحد تجاري مي­تواند بر رابطه توانايي مديريت در افزايش كارايي سرمايه­ گذاري و كاهش ناكارايي سرمايه­ گذاري تأثيرگذار باشد. اندازه­ گيري متغير مستقل توان مديريت از طريق مدل دمرجيان و مك­وي (2012) و متغير تعديل‌تر مديريت ريسك شركت از طريق مدل گوردون و همكاران (2009) انجام گرديده است. همچنين متغير وابسته يعني كارايي سرمايه­ گذاري از روش بيدل و همكاران (2009) و گن (2015) اندازه ­گيري گرديده است. نمونه پژوهش شامل انتخاب 106 شركت از بين شركت­ هاي پذيرفته‌ شده در بورس اوراق بهادار تهران است كه در بازه سال‌هاي 1380 تا 1395 داده­ هاي آن‌ها جمع ­آوري گرديده است. در كل نتايج حاصل از تخمين داده­ هاي تلفيقي به روش رگرسيون با اثرات ثابت نشان مي­دهد كه مديريت ريسك شركت به‌ تنهايي تأثيري بر رابطه توان مديريت در افزايش كارايي سرمايه ­گذاري و يا كاهش ناكارايي سرمايه­ گذاري شركت‌ها ندارد

This study investigates how ERM (Enterprise Risk Management) affect on relation of managerial ability and investment efficiency. According to theory, investment efficiency increase when that investment inefficiency decrease and ERM Techniques along with managerial ability increase investment efficiency and decrease investment inefficiency. Thus, the hypothesis predict that ERM Techniques play effective roles on relation between management ability and capital investment efficiency and decrease over- or under-investment. Variables include managerial ability as independent variable that measure by the methodology developed in Demerjian et al. (2012) to estimate managerial ability, and over- or under-investment as dependent variables that measure by Gan(2015) and Biddle et al. (2009). Also ERM Techniques are measure by Gordon et al (2009). The sample includes 106 Tehran Stock Exchange (TSE) firm at the period between 2004 to 2016. Findings conclude that ERM Techniques alone have no effect on relation between managerial ability and capital investment efficiency, but the study shows interactive effect between ERM Techniques including operation and reporting ERM Techniques and managerial ability can influence on capital investment efficiency.