پيش‌بيني چند‌گام به‌جلوي ارزش در معرض خطر بر‌مبناي روش هموارسازي نمايي هلت-‌وينترز ضربي

Multiple-Step-Ahead Forecasting of Value at Risk Based on Holt-Winters Exponential Smoothing Multiplicative Method

در سال‌هاي اخير سنجه‌ي ارزش در معرض خطر توانسته به ‌عنوان ابزاري سودمند به سرمايه‌گذاران و فعالان بخش مالي در برآورد و پيش‌بيني ميزان ريسك و مديريت آن، كمك شاياني نمايد. در اين مقاله با توجه ‌‌به روش هموارسازي نمايي هلت-وينترز ضربي كه با سه پارامتر هموارساز، مدل را در سطح، روند و فصل تعديل مي‌نمايد و جزء قدرتمندترين مدلهاي خانواده هموارسازي نمايي محسوب مي‌شود، به پيش‌بيني چند‌گام به ‌جلوي ارزش در معرض خطر شاخص خودرو و شاخص بانك، از فروردين ماه سال 1390 تا شهريورماه سال 1395 در دو سطح اطمينان 95% و 99% پرداخته شده است. براي ارزيابي دقت ارزش در معرض خطر پيش‌بيني شده بر ‌مبناي روش مذكور، از آزمون‌ نسبت شكست كوپيك، آزمون استقلال كريستوفرسن و آزمون پوشش شرطي استفاده شده است. همچنين مقايسه‌اي نيز بين روش پيشنهادي و روش كلاسيك توسط آزمون‌هاي تابع زيان لوپز و بلانكو و ايهل صورت گرفت. نتايج به دست آمده حاكي از آن است كه روش هموارسازي نمايي هلت-وينترز ضربي پيش‌بيني قابل اتكا و دقيقي از ارزش در معرض خطر شاخص‌هاي بورس مورد مطالعه، ارائه مي‌دهد.

In recent years, the Value at Risk as a useful tool has been able to assist investors and activists in the financial sector to estimate and forecast the amount of risk involved and its management greatly. In this paper, multiple-step-ahead method forecasted Value at Risk of the Auto and bank indices from March 2011 to September in 2016 with confidence levels of 95% and 99%‌. Holt-Winters Exponential Smoothing Multiplicative method that balances the model in level, trend, and season with three parameters is also considered as one of the most powerful members of the exponential smoothing family. To evaluate the accuracy of the aforementioned model, the Kupiec proportion of failure test, Christoffersen independence test and Conditional coverage test are used. Also, the proposed method and the classical method were compared with the Lopez and Blanco & Ihle loss function tests. The results show that Holt-Winters Exponential Smoothing Multiplicative method is reliable and accurate in predicting the risk factors in the stock indices.