ارزيابي عملكرد مالي سهام شركت‌هاي بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از برنامه‌ريزي ترجيحات لگاريتمي فازي تركيبي (مطالعه موردي: صنعت چندرشته‌اي صنعتي)

Financial Performance Evaluation of Companies Stock of Tehran Stock Exchange by Using Integrated Fuzzy Logarithmic Preference Programming (Case Study: Multiple Fields Industry)

انتخاب سهام مناسب در بورس به منظور كسب بيشترين عايدات مهم‌ترين موضوعي است كه ذهن سرمايه‌گذاران را مشغول مي‌كند. در اين راستا، ارزيابي عملكرد مالي شركت‌ها مي‌تواند به سرمايه‌گذاران در اتخاذ تصميمات مناسب سرمايه‌گذاري كمك كند. يكي از راه‌هاي ارزيابي عملكرد، اولويت‌بندي سهام شركت‌ها بر اساس معيارهاي مالي مختلف است. اين تحقيق از روش برنامه‌ريزي ترجيحات لگاريتمي فازي تركيبي جهت اولويت‌بندي سهام شركت‌هاي«صنعت چندرشته‌اي صنعتي» استفاده مي‌كند. روش مذكور يك مدل برنامه‌ريزي غيرخطي دو مرحله‌اي است كه درجه اهميت نسبي سهام شركت‌ها و معيارهاي ارزيابي عملكرد را از ماتريس مقايسات زوجي فازي استخراج مي‌كند. يافته‌هاي تحقيق نشان مي‌دهد سهام شركت سرمايه‌گذاري گروه توسعه ملي بهترين عملكرد و سهام شركت سرمايه‌گذاري اميد ضعيف‌ترين عملكرد را در طي دوره ارزيابي عملكرد (سال 95) داشته‌اند. هم‌چنين معيارهاي «سود هر سهم» و «P/E» بيشترين تأثير را در ارزيابي عملكرد سهام شركت‌ها از ديد تحليلگران بازار سرمايه دارا مي‌باشند. با توجه به نتايج به دست آمده پيشنهاد مي‌شود از اين روش در سطح وسيع‌تر براي تشكيل پرتفوي سرمايه‌گذاري استفاده شود. هم‌چنين لازم است سرمايه‌گذاران مختلف در تحليل خود از سهام شركت‌ها، معيارهاي «سود هر سهم» و «P/E» را مورد توجه بيشتري قرار دهند.

The most important issue for investors in stock exchange is how to select appropriate stock in order to achieve most yields. So, financial performance evaluation of companies can help investors in investment appropriate decision making .One of the performance evaluation methods is ranking companies stock according to different financial criteria. This research uses Integrated Fuzzy Logarithmic Preference Programming method in order to rank companies stock of «multiple fields industry». Mentioned method is a two-step nonlinear programming model that extracts relative importance degree of the companies stock and performance evaluation criteria from fuzzy paired comparison matrix. Findings of the research shows that the stock of Tosey-e-Melli group investment company has had the best performance and the stock of Omid investment company has had the worst performance during the performance evaluation period (year 1395). Moreover, according to the views of analysts and experts of the capital market, the criteria «Earning Per Share» and «P/E» have the most effect on performance evaluation of the companies stocks. According to the achieved results, it’s recommended that this method should be used in order to investment portfolio construction at a greater level. Moreover, it’s necessary that different investors for companies stock analysis consider more about the criteria «Earning Per Share» and «P/E».