اثر انتشار صكوك بر بازده تعديل شده با ريسك و ارزش معاملات سهام

The Effect of Sokuk Issuance on Risk-adjusted Return and Stock Trading Value

يكي از اين موضوعاتي كه ممكن است ديدگاه و تصميم سرمايهگذاران را نسبت به خريد و فروش يك سهم تغيير دهد، بحث چگونگي تامين مالي و ساختار سرمايه شركت است. در اين تحقيق به بررسي اثر انتشار صكوك بر نوسان قيمت و ارزش معاملات سهام شركت ناشر پرداخته ميشود. روش براي نشاندادن اثر انتشار صكوك، از روش بررسي اثر رويداد با پنجره رويداد 5 روزه (از يك روز قبل از انتشار اوراق تا سه روز بعد از آن) استفاده شد. جامعه آماري اين پژوهش، كل شركت هاي ناشر صكوك پذيرفته شده در شركت بورس تهران يا فرابورس ايران در بازه زماني 1389 تا 1394 است. با توجه به شرايط تعيين شده در نمونهگيري، 20 مورد انتشار صكوك، مطالعه شده است. يافتهها: بر اساس يافتههاي بهدستآمده از آزمون اصلي و همچنين آزمونهاي تقويت (بهكارگيري زمان رويداد متفاوت)، هيچيك از فرضيههاي پژوهش (وجود ارتباط بين استفاده از صكوك و نوسان قيمت سهام و تغيير در ارزش معاملات سهام شركت ناشر) تاييد نشد. نتيجهگيري: نتايج پژوهش نشان داد بين انتشار صكوك و نوسان قيمت سهام و ارزش معاملات سهام شركت ناشر، ارتباط معناداري وجود ندارد كه دليل آن ميتواند نوپا بودن استفاده از اين اوراق در بازار سرمايه ايران و نامشخص بودن آثار استفاده از اين ابزارها براي سرمايهگذاران باشد.