اصطكاك‌هاي مالي و ميزان اثرگذاري ابزارهاي سياست پولي بر قدرت اعتباردهي سيستم بانكي

Financial Frictions and The Effectiveness of Monetary Policy Instruments on The Power of The Banking System to Provide Credits

يكي از مشكلاتي كه سيستم بانكي ايران به خصوص در دهه‌هاي 1390-1380با آن مواجه بوده است، اصطكاك‌هاي مالي است كه در افزايش مطالبات غيرجاري، بدهي انباشته دولت به بانك‌ها و انباشت دارايي‌هاي ثابت بانك‌ها نمود پيدا مي‌كند. وجود اين اصطكاك‌هاي مالي از يك سو منجر به كاهش كارايي بازار اعتبارات،كاهش قدرت تسهيلات دهي بانك‌ها و در نتيجه مواجهه بنگاه‌ها با تنگنا‌‌‌‌‌‌هاي اعتباري مي‌شود و از سوي ديگر اين اصطكاك‌ها سبب مي‌شود تا اثر سياست پولي انبساطي بر قدرت اعتباردهي بانك‌ها كاهش يابد. در اين مقاله به كمك تدوين يك الگوي اقتصادسنجي كلان ساختاري در دوره زماني 1346 تا 1394، ميزان اثرگذاري ابزارهاي سياست‌ پولي انبساطي در دو حالت وجود و عدم وجود اصطكاك‌هاي مالي بر قدرت اعتباردهي سيستم بانكي ايران مورد بررسي قرار گرفته‌‌است. نتايج بدست آمده نشان مي‌دهد كه اثر‌گذاري ابزار‌هاي سياست پولي انبساطي بر قدرت اعتبار دهي سيستم بانكي در حالت عدم وجود اصطكاك‌هاي مالي در مقايسه با زماني كه اصطكاك‌هاي مالي وجود دارند، به طور متوسط نزديك به 60 درصد بيشتر است. بنابراين مي‌توان گفت كه در شرايط وجود اصطكاك‌هاي مالي، اثر‌گذاري ابزارهاي سياست پولي انبساطي بر افزايش قدرت اعتباردهي سيستم بانكي حدود 60 درصد كاهش مي‌يابد.

One of the problems that is been facing the Iranian banking system, especially during the 1380s and 1390s, is the financial frictions that is evident in the form of increasing in the non performing loans, government debt accumulation and fixed assets. The existence of These financial frictions, on the one hand, leads to a reduction in the efficiency of the credit market, a reduction in the power of bank crediting and, as a result, firms’ exposure to credit constraint. On the other hand, these frictions cause to decrease the effect of expansionary monetary policy on on the power of the banking system to provide credits. This paper examined the effectiveness of expanding monetary policy tools on providing credit ability of banking system in the presence and absence of financial frictions within a structural macroeconometric model framework for the period of 1967-2015 .The results show that the effectiveness of the expanding monetary policy tools on the credit providing ability of the banking system in the absence of fiscal frictions is on average nearly 60 percent higher than when there are frictions. Therefore, it can be said that the effectiveness of expanding monetary policy tools on the increase in the credit providing ability of the banking system is reduced by almost 60 percent in the presence of financial frictions.