پديد آورندگان :
سليمي‌فر، مصطفي دانشگاه فردوسي مشهد - پژوهشكده مطالعات اسلامي در علوم انساني , ارشدي، وحيد دانشگاه فردوسي مشهد - پژوهشكده مطالعات اسلامي در علوم انساني , اخروي، اميرحسين مجتمع آموزش عالي گناباد - گروه مديريت
كليدواژه :
صكوك اجاره شهرداري‌ها , اقتصاد شهر , عوامل انگيزشي بازار صكوك اجاره , تكنيك سلسله مراتب فازي , عرضه و تقاضاي صكوك و شهرداري مشهد
چكيده فارسي :
گسترش شهرنشيني نيازمند ايجاد پروژه هاي زيرساختي و زيربنايي و اجراي طرح هاي توسعه شهري است كه به دليل محدوديت هاي منابع درآمدي شهرداري ها اجراي آن ها همواره با چالش هاي بسياري مواجه بوده است. لذا اين نهادهاي عمومي نيازمند دستيابي به منابع تامين مالي جديدي هستند كه به آن ها در انجام وظايف عمراني خود كمك نمايد. يكي از اين شيوه هاي تامين مالي موجود صكوك اجاره مي باشد كه براي شكل گيري اين بازار جديد مالي، شناسايي عوامل و تبيين انگيزه هاي طرفين عرضه كننده (شهرداري ها) و تقاضاكننده (سرمايه گذاران) آن از اهميت قابل توجهي برخوردار است. هدف اين مقاله تبيين عوامل انگيزشي هر دو جانب بازار مي باشد. روش تحقيق مورد استفاده كتابخانه اي، توصيفي و پيمايشي بوده است كه براي انجام پيمايش از ابزارهاي مصاحبه اكتشافي و مطالعه كتابخانه اي جهت استخراج عوامل انگيزشي موثر بر بازار صكوك و توزيع پرسش نامه بين كارشناسان مالي شهرداري و تقاضاكنندگان بالقوه بازار صكوك جهت اولويت بندي اين عوامل استفاده شده است. يافته هاي تحقيق با استفاده از تكنيك سلسله مراتب فازي، نشان مي دهد كه عوامل انگيزشي طرف عرضه به ترتيب اولويت عبارتند از: فروش كامل اوراق، اعتماد به شركت هاي تامين سرمايه، آزادي عمل در مصرف وجوه، ماليات بر اوراق، هزينه بيمه دارايي، مشخص بودن ضوابط تعيين و ارزش گذاري دارايي ها، مكانيسم قيمت گذاري اوراق، نوآوري در طراحي اوراق و فرآيند بوروكراسي مي باشد همچنين عوامل انگيزشي طرف تقاضا، به ترتيب اولويت عبارتند از: بازدهي صكوك نسبت به ساير اوراق، نقد شوندگي، فرهنگ سازي در جهت توسعه بازار، سررسيد اوراق، ريسك قانوني، شفافيت و رقابت، اعتماد به ناشر، نوع دارايي موضوع اوراق، روش قيمت گذاري اوراق (ثابت يا شناور) مي باشد. لذا در صورت توجه به اين عوامل مي توان بازار صكوك اجاره را براي شهرداري ها راه اندازي كرد.
چكيده لاتين :
Sukuk is an islamic financing that can move social savings to economic producing section as city economic. Establishment of the sukuk market needs to motivation factors. For forming of the new financing market, recognition of factors and explanation of supplier and demander incentives are important. In this paper, researchers pay attention to the motivation factors. Methodology of the research is documentary, descriptive and survey. The survey instrument is exploratory interviews for extraction of the motivational factors affecting the sukuk market. Then questionnaires are distributed to potential suppliers and demanders. Analysis technique is the fuzzy analytical hierarchy process. Motivational factors on the supply side in order of preference are: sales of all sukuk, trust to financing company, freedom in the use of funds, tax on sukuk, the cost of assets insurance, criteria for determining and valuing assets, mechanism of sukuk pricing, innovation in sukuk design and bureaucratic process. Also motivational factors on the demand side, in order of preference are: sukuk yields than other bonds, liquidity, culture in order to develop the market, maturity of sukuk, legal risk, transparency and competition, trust publisher, type assets papers, method of sukuk pricing (fixed or floating
