نقش تعديل‌گر مالكيت دولتي بر رابطه بين مديريت سود واقعي و عملكرد آتي شركت‌

Mediator Role of Government Ownership on Relationship between Real Earnings Management and Future Performance

بر اساس تئوري نمايندگي، شركت‌هاي دولتي مشكلات نمايندگي شديد و اهداف متضادي دارند. هدف از مقاله حاضر، تبيين اثر مالكيت دولتي بر رابطه بين مديريت سود واقعي و عملكرد آتي شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. با استفاده از اطلاعات 1035 سال- ‌شركت و روش داده‌هاي تركيبي در رگرسيون چند‌متغيره، اين تبيين صورت گرفت. نتايج پژوهش، بيانگر تأثير منفي معنادار مالكيت دولتي بر مديريت سود واقعي شركت‌ها و تأثير مثبت معنادار مديريت سود واقعي بر عملكرد آتي شركت‌ها مي باشد. همچنين در اين تحقيق تأثير متغير مالكيت دولتي بر رابطه بين مديريت سود واقعي و عملكرد آتي شركت مورد بررسي قرار گرفت. نتايج، بيانگر تأثير مثبت و معنادار مالكيت دولتي بر رابطه بين مديريت سود واقعي و عملكرد آتي شركت‌ها با پراكسي جريان‌ نقد عملياتي آتي بوده ‌است. همچنين مالكيت دولتي اثر معناداري بر رابطه بين مديريت سود واقعي و عملكرد آتي با پراكسي حقوق صاحبان سهام شركت‌ها ندارد. شركت‌هاي دولتي بيشتر تمايل به تعقيب اهداف سياسي دارند و به‌ندرت به‌دنبال حداكثرسازي سود هستند. دخالت دولت در اين شركت‌ها معمولاً منجر به عدم كارايي آن‌ها مي‌شود. با اين‌حال، مالكيت و وابستگي دولتي باعث دريافت رانت‌هاي اطلاعاتي و ساير مزاياي اقتصادي براي شركت‌ها مي‌شود. توجه به هر دو بُعد سهامداران و سرمايه‌گذاران بالقوه، توصيه مي‌شود.

According to agency theory, state-owned firms have severe agency problems and conflicting objectives. The aim of this paper is to explain the effect of government ownership on the relationship between real earnings management and future performance of companies listed in TSE. This explanation made using financial information of 1035 firm-years and the panel data method in multivariate regression model. The findings of this study show that the government ownership has significant negative effect on the real earnings management and the real earnings management has significant positive effect on the future firms’ performance. Also, the effect of the government ownership variable on the relationship between real earnings management and future firms’ performance was studied. The findings show, that government ownership has significant positive effect on the relationship between real earnings management and future performance with proxy of future operating cash flows. Also, government ownership has no significant effect on the relationship between real earnings management and future performance with proxy return on equity of firms. State-owned firms tend to follow political goals and rarely follow maximizing profit. Government involvement in these firms usually leads to their inefficiency. However, government ownership and affiliation will result in access to information rents and other economic advantages for firms.