تحليل تجربي عوامل موثر بر موفقيت هدف‌گذاري تورم در ايران: با تاكيد بر شفافيت و پاسخ‌گويي بانك مركزي

Empirical Analysis of Factors Affecting the Success of Inflation Targeting in Iran, Emphasizing the Transparency and Accountability of the Central Bank

يكي از اهداف مهم سياست پولي، ثبات قيمت‌ها است كه در اين چارچوب يكي از موفق ترين رويكردهاي معرفي شده در دهه‌هاي اخير هدف‌گذاري تورم است. در مقاله حاضر عوامل موثر بر هدف‌گذاري تورم از جمله استقلال و شفافيت بانك مركزي، نااطميناني تورم، حداقل دستمزدهاي اسمي، پايه پولي و نرخ ارز در ايران براي بازه زماني 1395-1357 مورد بررسي قرار گرفت. براي اين منظور در ابتدا ميزان استقلال بانك مركزي با استفاده از روش مولفه اساسي (PCA) محاسبه و سپس به بررسي عوامل موثر بر شكاف نرخ تورم از مقدار هدف پرداخته شد. نتايج نشان داد كه استقلال بانك مركزي و شفافيت و تعهد به پاسخگويي داراي اثر منفي و معناداري بر شكاف تورم از تورم هدف است. همچنين حداقل دستمزدهاي اسمي، پايه پولي، نرخ ارز، نااطميناني تورم داراي اثر مثبت بر شكاف تورم از تورم هدف مي‌باشد. بر اين اساس براي رسيدن به نرخ تورم هدف، مي‌بايست پيش‌شرط‌هاي لازم جهت اتخاذ اين سياست پولي فراهم گردد. همچنين از آنجا كه نرخ ارز از جمله متغيرهاي اثرگذار بر نرخ تورم است و تأثير زيادي بر نرخ تورم كشور دارد، لذا انجام يك سياست تجاري و ارزي نتايج زيادي را مي‌تواند بر دستيابي به اهداف تورمي داشته باشد.

One of the main goals of monetary policy is price stability, and in this framework is one of the most successful approaches introduced in recent decades of inflation targeting. In this paper, factors influencing inflation targeting such as central bank independence and transparency, inflation uncertainty, Minimum nominal wages, monetary base, and exchange rate in Iran for the time period of 1978-2017 were investigated. First, we calculated the Central Bank independence by using the Principal Component Analysis (PCA) and then, we investigated the factors affecting inflation target. The results showed that central bank independence and transparency and commitment to accountability had a negative and significant effect on the inflation gap from the target inflation. Minimum nominal wages, monetary base, exchange rate, the uncertainty of inflation have a positive effect on the inflation gap of the target inflation. Therefore, in order to achieve the inflation target, the preconditions for the adoption of this monetary policy should be provided. Furthermore, since the exchange rate is one of the variables that influence the inflation rate and has a major impact on the inflation rate of the country, so having a trading and exchange rate policy can have many results on achieving inflation goals.