بررسي واكنش سرمايه گذاران نسبت به اعلام سود سالانه شركت ها با در نظر گرفتن شرايط عدم اطمينان بازار و عدم اطمينان اطلاعات شركت

Investigating Investors' Reaction to firms’ Annual Earnings Announcement with considering the market uncertainty and information uncertainty

در شرايط عدم اطمينان، درباره وضعيت آتي شركتها و بازار سرمايه ابهام وجود دارد. در اين شرايط ورود علائم اطلاعاتي مانند اعلام سود مي تواند عدم اطمينان را كاهش داده و به تجديد نظر در باورهاي پيشين سرمايه گذاران منجر شود. با اين حال، علائم اطلاعاتي دقيق تر تاثير قوي تري بر واكنش سرمايه گذاران دارد. هدف پژوهش حاضر بررسي واكنش سرمايه گذاران نسبت به اعلام سود شركت ها با در نظر گرفتن شرايط عدم اطمينان بازار و عدم اطمينان اطلاعات شركت ها مي باشد. بدين منظور نمونه اي شامل 162 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زماني 1384 تا 1394 انتخاب گرديد.فرضيه ها با استفاده از داده هاي تركيبي و روش رگرسيون بررسي و آزمون شدند. نتايج نشان مي دهد زماني كه در شرايط وجود عدم اطمينان بالا در بازار، واكنش سرمايه گذاران به اعلام سود شركت ها بيشتر است. ولي زماني كه عدم اطمينان بالايي در اطلاعات شركت ها وجود دارد اين واكنش كاهش مي يابد. بررسي همزمان عدم اطمينان بازار و عدم اطمينان اطلاعات بر واكنش سرمايه گذاران به اعلام سود نيز نشان مي دهد اگرچه زماني كه عدم اطمينان بالايي در اطلاعات شركت ها وجود دارد، واكنش سرمايه گذاران به اعلام سود كاهش مي يابد ولي برخلاف انتظار، ضريب سود غيرمنتظره در شرايط عدم اطمينان بالاي بازار كمتر از ضريب مربوطه در شرايط عدم اطمينان پايين بازار است.