بررسي پوشش ريسك انتشار اوراق استصناع در مدل‌هاي عملياتي اوراق استصناع موازي، مدل بورس و اوراق استصناع غيرمستقيم

Check Risk Coverage Release Bonds Istisna'a in operational models Parallel Bonds Istisna'a, Stock exchange model and indirect Bonds Istisna'a

به‌كارگيري روش‌ها و ابزارهاي مختلف براي تأمين مالي بخش‌هاي مختلف اقتصادي با ريسك همراه بوده و ريسك و بازده در سرمايه‌گذاري و تأمين مالي هميشه همراه هم‌اند و ازاين‌رو تصميم‌هاي سرمايه‌گذاري هماره براساس و با ملاحظه رابطه ميان ريسك و بازده صورت مي‌گيرد. سرمايه‌گذاران همواره بايد در تصميم‌هاي سرمايه‌گذاري خود ريسك را در نظر داشته باشند. به‌دليل اهميت و اثرگذاري بالاي ريسك و همچنين امكان‌پذير نبودن حذف ريسك بايد ريسك‌ها را شناسايي، محاسبه و مديريت كرد. ضرورت توجه به اين موضوع از آن روست كه بسط و تعميق بازار مالي در كشور بايد براي رفع محدوديت‌هاي كشور در زمينه جذب سرمايه با توجه به ملاحظه‌هاي شرعي صورت گيرد و درعين‌حال پاسخ به نيازهاي اساسي جامعه بايد با توسعه بازار سرمايه ايران و متنوع كردن ابزارهاي موجود آن انجام شود. معرفي اوراق استصناع به‌عنوان ابزار مالي توانا براي تأمين مالي بخش‌هاي مختلف اقتصادي با توجه به ارزيابي ريسك‌هاي بالقوه و بالفعل و طراحي پوشش ريسك اين اوراق براي گسترش و پذيرش عمومي آن در نظام مالي ايران مي‌تواند چالش‌هاي زيادي از نظام تأمين مالي ايران را مرتفع كند. در اين مقاله به روش توصيفي−تحليلي با استفاده از داده‌هاي پرسش‌نامه‌اي و روش AHP، به بررسي اين فرضيه پرداخته ميشود كه «در بين مدل‌هاي عملياتي اوراق استصناع، مدل سازمان بورس اوراق بهادار بهينه‌ترين الگو براي پوشش ريسك مي‌باشد». براي بررسي اين فرضيه، برخي از ريسك‌هاي انتشار اوراق استصناع در قالب مدل استصناع موازي، مدل بورس و استصناع غيرمستقيم مطالعه شده است. نتايج نشان مي‌دهد كه پوشش ريسك در بين مدل‌هاي عملياتي اوراق استصناع، مدل بورس بهترين مدل از نظر پوشش ريسك است.

Applying different methods and tools to finance Different economic sectors with risk and risk and return on investment and financing is always alongside an‎d because of the investment decisions Always on the basis of and considerate relationship Between risk and returns. Investors should always invest in their decisions Consider the risk. Because of the importance and effectiveness of the risk, as well as the impossibility of eliminating risk It must identify, calculate and manage the risks. The need to pay attention to this issue is that Expansion and deepening of the financial market in the country should be to eliminate the country's restrictions on the attraction of capital According to religious considerations and, at the same time, respond to the basic needs of society It should be done by developing the capital market of Iran and diversifying its existing tools. Introduction of Intangible Bonds as a powerful financial tool for financing various economic sectors Considering the potential and actual risk assessment and design of risk coverage of these securities to expand and publicly accept it in Iran's financial system Can solve many challenges of Iran's financing system. In this paper, descriptive-analytic method was used using questionnaire data and AHP method We study the hypothesis that "Among the operational models of: Bonds Istisna'a, the Stock Exchange Organization model is the optimal model for risk coverage. " To examine this hypothesis, some risks of issuing embedded securities in the form Istisna'a model Parallel Stock market Istisna'a model indirect Studied The results show that the risk coverage among the operating models of embedded securities, the stock model is the best model for risk coverage.