بررسي امكان استفاده از سوآپ نكول اعتباري در پوشش ريسك اعتباري صكوك

Investigating the possibility of using credit default swaps to cover Sukuk credit risk

انتشار اوراق بهادار اسلامي (صكوك) يكي از نوآوري‌هاي دهه اخير است كه فرصت‌هاي درخشاني را فراروي نظام مالي اسلامي گشوده است. بااين‌حال، اين ابزارها با ريسك‌هايي مواجه هستند كه ريسك اعتباري يكي از مهم‌ترين آنهاست. تاكنون قوانين مالي كشور (مصوبات شوراي پول و اعتبار و شوراي عالي بورس و اوراق بهادار) در تلاش بوده‌اند تا با ايجاد ضامن پرداخت تعهدات، ريسك اعتباري را براي سرمايه‌گذاران پوشش دهند. با پذيرش اين مسئله كه روش‌هاي متعددي براي مديريت ريسك اعتباري وجود دارد، سؤال اين مقاله آن است كه كاربرد كدام روش اولويت بيشتري دارد؟ پژوهش‌هاي كتابخانه‌اي نشان مي‌دهند كه دو روش عمده ديگر در مديريت ريسك اعتباري كاربرد اعتبارسنجي و سوآپ نكول اعتباري است. با اين فرض كه جبران خسارت ناشي از عدم بازپرداخت تعهدات، لازمه انتشار صكوك است و ركن ضامن و سوآپ نكول اعتباري مي‌توانند اين هدف را برآورده كنند. اين مقاله پس از برشمردن معايب و مزاياي هر يك از روش‌ها و اخذ ديدگاه خبرگان با روش تاپسيس، سوآپ نكول اعتباري را ابزار مناسبت‌تري نسبت به ركن ضامن در انتشار صكوك معرفي كرده است.

Issuance of Islamic securities (sukuk) is one of the innovations of recent decades that open bright opportunities on the Islamic financial system. These bonds based on Islamic contracts are designed to substitute for securities, especially bonds are considered usury. The risks of this tool is the most important aspects that should be considered in the design of financial instruments. The first step in risk management, identification of risks and the next step is to reduce or eliminate it, thereby encouraging investors to buy these tools, resulting in a growth market to be provided. In this article dealt with the management of credit risk and cover this risk. So far, the country's financial rules in Iran (rules of the Securities and Exchange Money and Credit Council and the Council) have been trying to pay guarantee obligations to cover credit risk for investors. We believe that the guarantor for the bonds, despite the many advantages, but also disadvantages, which is better than other methods should be used to cover this risk. In this paper recommended credit default swaps as a good way to cover sukuk credit risk.