افشاي اينترنتي اطلاعات مالي و ارزش شركت: آزمون تجربي نظريه علامت‌دهي

Internet disclosure of financial information and firm value: An Empirical test of signaling theory

نظريه علامت‌دهي استدلال مي‌كند از آنجا كه صورت‌هاي مالي شركت اطلاعات مثبت و منفي متعددي را براي تصميم‌گيري استفاده‌كنندگان فراهم مي‌‌آورد؛ لذا افشاي اينترنتي اطلاعات مالي مي‌تواند بر قيمت سهام و به تبع آن، ارزش شركت تاثيرگذار باشد. بر اساس اين استدلال، پژوهش حاضر به بررسي رابطه بين افشاي اينترنتي اطلاعات مالي و ارزش شركت مي‌پردازد. بدين منظور، براي محاسبه شاخص افشاي اينترنتي از چك ليستي شامل 23 مورد افشاء كه شركت‌ها مي‌توانستند به طور داوطلبانه در وب‌سايت خود به افشاي آن‌ها بپردازند، استفاده گرديد. فرضيه پژوهش نيز با استفاده از نمونه‌اي متشكل از 97 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1390 تا 1394 و با بهره‌گيري از مدل‌ رگرسيون چندگانه مبتني بر تكنيك داده‌هاي تركيبي مورد آزمون قرارگرفت. مطابق با پيش‌بيني نظريه علامت‌دهي، نتايج پژوهش نشان مي‌دهدكه افشاي اينترنتي اطلاعات مالي باعث افزايش ارزش شركت مي‌شود. يافته­هاي پژوهش ضمن پر كردن خلاء پژوهش­هاي صورت گرفته در اين حوزه، مي­تواند براي سرمايه‌گذاران، سازمان بورس اوراق بهادار و ساير ذينفعان اطلاعات حسابداري در امر تصميم­گيري مفيد باشد.

According to signaling theory, as corporate financial statements provide users with various positive and negative information to make financial decisions, Internet disclosure of financial information can affect both stock price and firm value. Therefore, the ongoing research aims to examine the relationship between Internet disclosure of financial information and firm value. To do so, a checklist of 23 disclosures that firms had been allowed to disclose in their websites was used to calculate Internet disclosure index. The research hypothesis was also tested using a sample of 97 firms listed in Tehran Stock Exchange during the years 2012-2016 and by multivariate regression model based on panel data technique. Following the predictions derived from the signaling theory, the results of the study indicate that Internet information disclosure can increase firm value. The findings of current study not only fill existing gaps in the field, but also contribute to decision-making practices in Stock Exchange.