بررسي اثرات هم‌زمان ويژگي‌هاي خاص شركتي و متغيرهاي كلان اقتصادي بر ساختار سرمايه در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران به تفكيك صنعت

Simultaneous Effects of Company-Specific Characteristics and Macroeconomic Variables on the Capital Structure of Listed Companies in Tehran Stock Exchange

هدف اصلي پژوهش حاضر بررسي اثرات همزمان ويژگي­هاي خاص شركت و متغيرهاي كلان اقتصادي بر ساختار سرمايه شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1386 تا 1393 است كه براي سنجش ويژگي­هاي خاص شركتي از نسبت سودآوري، نسبت سود سهام پرداختي و نسبت عملكرد قيمت سهام استفاده شد؛ همچنين از متغيرهاي نرخ رشد توليد ناخالص داخلي، نرخ ارز، نرخ تورم، نرخ بهره و نسبت ميزان اعتبارات بانكي به عنوان درصدي از توليد ناخالص داخلي به عنوان متغيرهاي كلان اقتصادي استفاده شده است. نتايج پژوهش نشان مي‌دهد كه نسبت سودآوري، نسبت سود سهام پرداختي، نرخ رشد توليد ناخالص داخلي و نسبت ميزان اعتبارات بانكي به عنوان درصدي از توليد ناخالص داخلي بر ساختار سرمايه در سطح كل صنايع اثرگذار هستند. همچنين نتايج پژوهش به تفكيك صنعت نشان مي­دهند كه اثرات متغيرهاي خاص شركتي و متغيرهاي كلان اقتصادي بر ساختار سرمايه بر مبناي نوع صنعت متفاوت هستند.

The main objective of this research is to study the simultaneous effects of company-specific characteristics as well as macroeconomic variables on the capital structure of listed companies in Tehran stock exchange market for the periods of 2007 to 2014. For Consideration of Company-Specific Characteristics in this paper, we use the profitability ratios, the dividend payout, and stock price performance ratios. Moreover, variables such as GDP growth, exchange rate, inflation, interest rate and the ratio of banks credit as a percentage of GDP are given as macroeconomic variables. The research findings reflect that the profitability and dividend payout ratios impact capital structure throughout the industry. Moreover, GDP growth and bank credits (as percentage of GDP) influence the capital structure across the industry. Also, the results indicate that the effects of Company-Specific variables and macroeconomic variables on the capital structure vary across the industries.