مدلسازي و برآورد ريسك سيستم بانكي در قالب يك مدل شبكه‌اي با استفاده از سنجه CoVaR

Modeling and Estimating the Risk of the Banking System in Form of a Network Model Using CoVaR

در اين مقاله به‌منظور تبيين ريسك سيستمي نظام بانكي كشور يك مدل شبكه‌اي چندلايه سيستم بانكي طراحي مي‌‌شود. در قالب‌ اين مدل نشان داده مي‌‌شود كه چگونه وابستگي ساختار ترازنامه‌اي بانك‌ها باعث سرايت بحران از بانكي به ساير بانك‌ها و درنهايت باعث بحران در كل اقتصاد مي‌‌شود. فرض مي‌‌شود كه نظام بانكي پرتفويي متشكل از بانك‌ها مي‌‌باشد كه ساختار ترازنامه‌اي آنها وابسته به يكديگر است. براي برآورد ريسك سيستمي ‌‌نظام بانكي از داده‌هاي روزانه شاخص بانك‌ها در فاصله زماني آذر 1387 تا فروردين‌ماه 1397 استفاده مي‌‌شود و ارزش در معرض خطر بازدهي داده‌هاي روزانه شاخص با استفاده از يك مدل GARCH نمايي برآورد مي‌‌گردد. بازدهي روزانه شاخص كل بازار بورس به‌عنوان نماينده اقتصاد واقعي در گرفته مي‌‌شود رگرسيون كوانتال در دو سطح 50 و 1 درصد برآورد مي‌‌گردد. در ادامه با استفاده از پارامترهاي برآورد شده در رگرسيون كوانتايل و همچنين براساس سنجه CoVaR آدريان و برونرماير (2016) ريسك سيستمي ‌‌نظام بانكي برآورد مي‌‌گردد. نتايج نشان مي‌‌دهد كه ميانگين CoVaRΔ برآورد شده 0٫8587- مي‌‌باشد كه مطابق انتظار منفي و نشان‌دهنده ريسك سيستمي ‌‌بالاي نظام بانكي است.

​In this paper, a multi-layered network model of the banking system is designed to explain the systemic risk of the banking system of Iran. This model shows how the dependence of the balance sheet structure of banks results in the crisis from one bank to another, and ultimately causes a crisis in the economy as a whole. It is assumed that the banking system is composed of banks with their balance sheet structure dependent on each other. To estimate the systemic risk of the banking system, the daily index data of banks indexes are used between December 2008 and April 2018 and the value at risk of returning daily index data is estimated using an exponential GARCH model. The daily returns of the stock market index are taken as representative of the real economy, Quantile regression is estimated at two levels of 50% and 1%. In the following, based on the estimated parameters in quantum regression and also on the basis of the CoVar Adrian and Brunnermeier (2016), the risk of the banking system is estimated. The results show that the average ΔCoVaR is estimated at -0.8587, which is consistent with negative expectations and represents a high systemic risk of the banking system.