مدلسازي پيش بيني وجه نقد آتي

Model Designing for Prediction of Future Cash Flow By Using Exploratory Research Method and Experts Survey

هدف اين پژوهش دستيابي به يك مدل مناسب براي پيش بيني دقيق تر وجه نقد آتيشركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مي باشد. بدين منظور اطلاعات 250 شركت در دوره زماني سالهاي 1383 الي 1395 در نظر گرفته شد. ابتدا با استفاده از يك پژوهش اكتشافي و نظرسنجي از خبرگان، متغيرهاي اثرگذار بر پيش بيني وجه نقد مشخص شدند. اين متغيرها به دو دسته، متغيرهاي مبتني بر عمليات شركت (نرخ رشد فروش، چرخه عمر واهرم مالي) و متغيرهاي مبتني بر ساختار بازار و اقتصاد (چرخه هاي تجاري، تحريمهاي اقتصادي و مالي و نوسان نرخ ارز) تقسيم و مرحله به مرحله به مدل بنيادي بارت، كرام و نلسون اضافه ومدلهاي حاصله به روش گشتاورهاي تعميم يافته برازش داده شدند. در نهايت، از بين همه مدلها، مدل بهينه و نهايي، مدلي بود كه كمترين خطاي پيش بيني را ارائه داد. سپس، اثر چرخه عمر بر فرايند پيش بيني وجه نقد آتي شركتها بررسي و مشخص شد، شركتهاي بالغ از خطاي پيش بيني وجه نقد كمتري نسبت به شركتهاي درحال رشد يا در حال افول برخوردارند. نتايج نشان مي دهد، منظور نمودن متغيرهاي اثرگذار بر پيش بيني مي تواند منجر به افزايش دقت و كاهش خطاي پيش بيني وجه نقد گردد. از سوي ديگر، قرارداشتن شركتها در دوره هاي متفاوت چرخه عمر مي تواند بر توانايي پيش بيني وجه نقد آنها موثر باشد و لذا بهتر است در مدلهاي پيش بيني، ناهمگني شركتها با توجه به چرخه عمر آنها درنظر گرفته شود.