بررسي تجربي عوامل مؤثر بر بازده سهام: جنبه‌هاي مختلف اثرگذار بر تصميم‌گيري

Home Browse Journal Info Guide for Authors Submit Manuscript Reviewers Contact Us Login PERSIAN Investigation of Effective Items on Stock Return: Different Aspects effecting on Decision Making

با توجه به اهميت برآورد بازده سهام به عنوان معيار بااهميت مبناي تصميم‌گيري بسياري از سرمايه‌گذاران، هدف از انجام اين تحقيق تعيين مجموعه متغيرهايي است كه بيشترين ارتباط معني‌دار را با بازده سهام داشته باشند و در پيش‌بيني آن‌ نقش قابل ملاحظه‌اي ايفا كنند. براي اين منظور، براساس ادبيات و پيشينه تحقيق، متغيرهاي اثرگذار بر بازده آتي سهام شركت‌ها در قالب شش گروه صورت‌هاي مالي، كيفيت افشا، راهبري شركتي، كيفيت حسابرسي، ويژگي‌هاي بازار سهام و عوامل كلان اقتصادي طبقه‌بندي و روابط بين اين متغيرها با بازده آتي سهام مورد آزمون قرار گرفت. جامعه آماري اين تحقيق شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره 1382-1393 مي‌باشد و براي انجام اين تحقيق از روش‌هاي تحليل همبستگي، تحليل عاملي تأييدي و تحليل مسير استفاده شد. نتايج تحقيق نشان داد كه گروه‌بندي متغيرهاي استخراج شده از پژوهش‌هاي گذشته به منظور تاكيد بر جنبه‌هاي مختلف اثرگذار بر بازده سهام، به طور معني‌داري به درستي صورت گرفته است و متغيرهاي مورد بررسي داراي تاثير معني داري بر بازده سهام مي‌باشند. به عبارت دقيق‌تر، متغيرهاي سود خالص، جريان‌هاي نقد عملياتي، سود تقسيمي و اقلام تعهدي (از گروه صور‌ت‌هاي مالي)، مالكيت خانوادگي و مالكيت عمومي غيردولتي (از گروه راهبري شركتي)، امتياز قابليت اتكا و امتياز به موقع بودن (از گروه كيفيت افشا)، دوره تصدي حسابرس و تخصص حسابرس (از گروه كيفيت حسابرسي)، اندازه شركت و نقدشوندگي (از گروه ويژگي‌هاي بازار سهام) و تغييرات قيمت دلار، سكه بهار آزادي، نفت خام، شاخص بهاي كالاها و خدمات مصرفي و نرخ سود تضمين شده سالانه اوراق مشاركت (از گروه عوامل اقتصادي)، با بازده آتي سهام ارتباط معني‌داري دارند و در پيش‌بيني آن به نحوي بااهميت اثرگذارند.