تأثير عضويت در تركيب هاي تجاري بر سطح نگهداري وجه نقد

The Effect of Business Combinations on the Level of Cash Holdings

وجود تركيب هاي تجاري موجب آسانتر شدن انتقال اطلاعات در بين شركتهاي عضو (گروه) مي‌شود و در نتيجه ميزان عدم تقارن اطلاعاتي كاهش پيدا خواهد كرد. همچنين شركتها با تركيب تجاري قادر به ايجاد بازارهاي سرمايه داخلي كه يك راه تأمين مالي بي‌خطر هست، نيز مي باشند تا از اين طريق بتوانند مشكل عدم تقارن اطلاعاتي و وابستگي مالي خارجي را از پيش رو بردارند. بنابراين، به نظر مي‌رسد شركتهاي وابسته به تركيب‌هاي تجاري در مقايسه با شركتهاي مستقل، به دليل اتكا به بازار‌هاي سرمايه داخلي، به طور نسبي كمتر به بازار تأمين مالي خارجي وابسته هستند و ممكن است سطح نگهداشت وجه نقد در شركتهاي عضو تركيب هاي تجاري در مقايسه با شركتهاي مستقل كمتر باشد. اين تحقيق به بررسي تأثير تركيب تجاري بر سطح نگهداشت وجه نقد در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1384 تا 1393 مي‌پردازد. براي آزمون فرضيه‌هاي تحقيق از مدل رگرسيون خطي چندگانه استفاده شده است. نتايج اين مطالعه نشان مي‌دهد كه هيچ رابطه معناداري بين سطح نگهداشت وجه نقد در شركتهاي وابسته به تركيب هاي تجاري نسبت به شركتهاي مستقل وجود ندارد. همچنين نتايج اين تحقيق نشان مي‌دهد كه سطح نگهداشت وجه نقد در شركتهاي عضو تركيب هاي تجاري متنوع در مقايسه با تركيب‌هاي تجاري غير متنوع كمتر است. ساير يافته‌هاي اين تحقيق نشان داد كه بين عدم تقارن اطلاعاتي با سطح نگهداشت وجه نقد رابطه مثبت معنادار وجود دارد. نتايج اين مطالعه نشان داد كه بين وابستگي به منابع مالي خارجي و سطح نگهداري وجه نقد هيج رابطه معناداري ملاحظه نگرديد.

Business combinations make it easier to transfer information between member companies (groups) and therefore will reduce the information asymmetry. The business combination is also able to create domestic capital markets that are a safe way of financing so that they can mitigate the problem of information asymmetry and dependence on external financing. This study examines the effect of business combination on the level of cash holdings in Tehran Stock Exchange during the years 2007 to 2015. The Multiple linear regression was used to test research hypotheses. The results showed that no significant relationship found between the level of cash holdings in business combination companies in comparison independent firms. The results of this study also show that cash holdings in companies in diverse industries is than less diversified ones compared to other business combinations. Other findings of this study showed that there is a significant positive relationship between information asymmetry and cash holdings. Also dependence on external financial resources and the level of cash holdings has no significant relationship with each other.