ارزش گذاري تعهدات بدهي وثيقه دار ساختگي و سوآپ kامين نكول با استفاده از مدل كاپيولا

در اين مقاله، رويكردي براي ارزش گذاري سوآپ نكول اعتباري (CDS)، طبقات مختلف تعهدات بدهي وثيقه دار (CDO) ساختگي و سوآپ kامين نكول ارائه مي شود. براي مدل سازي همبستگي نكول در محصولات چندنام از رويكرد كاپيولاي گوسي يك عاملي استفاده شده است. در اين تحقيق، تجزيه و تحليل حساسيت مربوط به تأثير همبستگي نكول و نيز نرخ خطر شركت ها بر هزينه حمايت محصولات اعتباري چندنام انجام شده است. يافته هاي تحقيق نشان مي دهد در CDO ساختگي، زماني كه همبستگي پايين است طبقه مالكيت زيرين بسيار ريسكي و طبقات ارشد بسيار ايمن هستند. زماني كه همبستگي افزايش مي يابد، ريسك طبقات زيرين كم تر شده و ريسك طبقات ارشد بيشتر مي گردد. همچنين تجزيه و تحليل مربوط به ارزش گذاري سوآپ kامين نكول نيز نشان مي دهد افزايش نرخ خطر شركت ها، هزينه خريد حمايت را در همه سوآپ ها افزايش مي دهد. همچنين افزايش همبستگي هاي ميان شركت ها با فرض ثابت بودن نرخ خطر در صورتي كه كوچك باشد منجر به پايين آمدن هزينه حمايت و در صورتي كه بزرگ باشد منجر به افزايش آن مي شود.