بررسي رابطه چرخه عمر شركت و ريسك غيرسيستماتيك

اهميت ريسك غيرسيستماتيك در سال‌هاي اخير از يك سو و شواهد تجربي متناقض پيرامون تأثير چرخه عمر شركت بر ريسك غيرسيستماتيك از سوي ديگر، ضرورت توضيح دلايل رابطه مذكور را دوچندان كرده است. از جمله دلايل بروز رابطه چرخه عمر شركت و ريسك غيرسيستماتيك مي‌توان به نوسان جريان نقدي و عدم اطمينان اطلاعاتي اشاره كرد. هدف پژوهش حاضر، بررسي اثر چرخه عمر شركت بر ريسك غيرسيستماتيك و واكاوي ريسك جريان نقدي و عدم اطمينان اطلاعاتي به عنوان دلايل بروز رابطه اخير است. براي اين منظور نمونه‌اي متشكل از 268 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بين سال‌هاي 1383 تا 1394 بررسي گرديده است. يافته‌ها نشان مي‌دهد در قياس با مرحله ركود، ريسك غيرسيستماتيك در مراحل معرفي و افول، بالاتر و در مراحل رشد و بلوغ، پايين‌تر است. همچنين نوسان جريان نقدي و عدم اطمينان اطلاعاتي، فقط در مرحله بلوغ با مرحله ركود تفاوت دارد و از اين نظر بين ساير مراحل چرخه عمر و مرحله ركود تفاوتي وجود ندارد. به همين دليل فقط مي‌توان پايين‌تر بودن ريسك غيرسيستماتيك مرحله بلوغ نسبت به مرحله ركود را از طريق تغيير اين دو عامل توضيح داد.