بررسي اثر راهبري شركتي و ريسك شهرت بر رابطه بين حداقل سازي هزينه ماليات و واكنش قيمت سهام

پديده حداقل سازي ماليات با تبعات اجتماعي، اقتصادي و اثرات متقابل همراه است. تحقيقاتي كه تاكنون در زمينه حداقل‌سازي ماليات انجام شده است، بسيار محدود بوده و بيشتر به جنبه هاي نظري اين پديده از جمله عوامل تعيين كننده حداقل سازي ماليات و يا راه‌هاي جلوگيري از آن پرداخته است و مطالعات اندكي به بررسي پيامدهاي حداقل سازي ماليات پرداخته است. به طور كلي، فعاليت هاي حداقل سازي ماليات شامل اجتناب مالياتي و فرار مالياتي هستند كه اين دو فعاليت از زواياي مختلفي با يكديگر متفاوت هستند. هدف اصلي اين تحقيق، بررسي تاثير راهبري شركتي و ريسك شهرت بر رابطه بين حداقل‌سازي هزينه ماليات و واكنش قيمت سهام در شركت­هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در اين تحقيق براي سنجش اجتناب مالياتي از نرخ موثر مالياتي و براي محاسبه فرار مالياتي از لگاريتم طبيعي قدر مطلق تفاوت ماليات دفتري (تفاوت بين سود حسابداري و سود ماخذ ماليات) استفاده شده است. نمونه آماري اين تحقيق شامل 140 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و تعداد 1260 مشاهده سال-شركت طي دوره زماني 1388-1396 مي‌باشد. براي آزمون فرضيه‌هاي‌ تحقيق از رگرسيون خطي چندگانه استفاده شده است. نتايج اين تحقيق نشان داد كه بين اجتناب مالياتي و قيمت بازار سهام شركت­ها رابطه مثبت معنادار وجود دارد. علاوه بر اين، يافته‌هاي تحقيق نشان داد كه بين فرار مالياتي و قيمت بازار سهام رابطه منفي معنادار وجود دارد. نتايج پژوهش نشان مي‌دهد كه با افزايش ريسك شهرت شركت­ها، احتمال واكنش مثبت قيمت بازار سهام به اجتناب مالياتي شركت كاهش يافته است. به علاوه نتايج پژوهش نشان مي‌دهد كه با افزايش ريسك شهرت شركت­ها، احتمال واكنش منفي قيمت بازار سهام به فرار مالياتي شركت افزايش يافته است. ساير يافته هاي پژوهش نشان داد كه با افزايش كيفيت راهبري شركتي، احتمال واكنش مثبت قيمت بازار سهام به اجتناب مالياتي شركت افزايش مي يابد. در نهايت، نتايج پژوهش نشان داد كه با استقرار يك نظام راهبري شركتي قوي، احتمال واكنش منفي قيمت بازار سهام به فرار مالياتي كاهش مي يابد.