تأثير گرايش‌هاي احساسي سرمايه‌گذاران بر افشاي اختياري در بازار سرمايه ايران

فاقد عنوان لاتين

ديدگاه مالي رفتاري نشان مي‌دهد كه برخي از تغييرات در قيمت اوراق بهادار، هيچ دليل بنيادي نداشته و گرايش احساسي سرمايه‌گذار، نقش مهمي در تعيين قيمت‌ها ايفا مي‌كند. در حال حاضر توسط بسياري از شركت‌ها، افشاي اختياري به دليل مزايايي چون هزينه سرمايه كمتر، افزايش اعتبار، نقد شوندگي بيشتر، بهبود در تصميمات سرمايه‌گذاري و كاهش ريسك قانوني ناشي از افشاي ناكافي، صورت مي‌گيرد. هدف از اين پژوهش بررسي تأثير گرايش‌هاي احساسي سرمايه‌گذاران بر افشاي اختياري در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بازار سرمايه ايران مي‌باشد. اين پژوهش از نوع علّي، پس رويدادي و كاربردي است. نتايج آزمون فرضيه‌ها در 72 شركت نشان داد كه بين گرايش‌هاي احساسي سرمايه‌گذاران و افشاي اختياري رابطه مثبت و معناداري وجود دارد؛ اما با دسته‌بندي گرايش‌هاي احساسي به گرايش‌هاي احساسي بالا و پايين، رابطه معناداري بين آن‌ها و افشاي اختياري يافت نشده است. همچنين از ميان متغيرهاي كنترلي، بين رشد اقتصادي، اندازه شركت، بازده دارايي‌ها و نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار با افشاء اختياري رابطه مثبت و معناداري وجود دارد؛ همچنين بين زيانده بودن شركت‌ها و افشاء اختياري رابطه منفي و معناداري يافت شده است.

Behavioral finance perspective suggests that some of the changes in stock prices, have not fundamental reason and investor sentiment trends, plays an important role in determining the price. Voluntary disclosure because of advantages such as lower cost of capital, credit, liquidity further improvement in investment decisions and reduce legal risks arising from inadequate disclosure, already done by many companies. Aim of this study examined the effects of investor’s sentimenton voluntary disclosure of listed companies in the capital market of Iran. This research was contrastive, after events associated and practical. The results of hypothesis testing in 72 companies showed that between the investors sentimentand voluntary disclosure is positive and significant correlation, but the categorization sentiment to highs and lows, the relationship between them and voluntary disclosure is not found. Also among the control variables of economic growth, firm size, return on assets and the ratio of book value to market value with voluntary disclosure of a significant positive relationship exists between loss-making and voluntary disclosure of significant negative relationship was found.