تأثير فرصت رشد بر اهرم مالي

فاقد عنوان لاتين

هدف پژوهش حاضر، آزمون تأثير فرصت‌هاي رشد و رشد تعديل شده بر اهرم مالي بهينه متكي بر نظريه توازن ايستا و آزمون سرعت تعديل اهرم مالي به اهرم بهينه مبتني بر نظريه توازن پويا است. براي اين منظور نمونه‌اي متشكل از 155 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسي قرار گرفته است. به‌منظور بررسي اثرگذاري فرصت رشد از دو روش رگرسيون داده‌هاي تابلويي و مدل فاما–مك‌بث (1973) و جهت آزمون سرعت تعديل ساختار سرمايه از روش گشتاورهاي تعميم يافته استفاده مي‌شود. مطابق نتايج حاصله، توان توضيحي فرصت رشد تابع سنجه اهرم مالي است. مادامي‌كه سنجه اهرم مبتني بر ارزش بازار استفاده گردد، بيشينه توان توضيحي متعلق به فرصت رشد است. حال آن‌كه در صورت استفاده از اهرم مالي مبتني بر ارزش دفتري، فرصت رشد تعديل شده از بالاترين توان توضيحي اهرم برخوردار است. با احتساب اهرم مبتني بر ارزش بازار، حضور فرصت رشد تعديل شده، بر سرعت تعديل مي‌افزايد. به ازاي اهرم مبتني بر ارزش دفتري در شرايط مشابه، از سرعت تعديل اهرم كاسته مي‌شود

The purpose of this research is reassessing the effect of growth options and adjusted growth options on optimal leverage within the framework of the static trade-off theory and test speed of adjustment based on dynamic trade-off theory.To performance this study, a sample of firms listed in Tehran Stock Exchange consisting of 155 companies selected have been examined. The used two ways, panel data regression and Fama-Macbeth (1973) for investigate the impact growth option. The used generalized method of moments to check capital structure speed of adjustment. According to the result, the growth option explanatory power dependence leverage measure. As long as, we used market leverage, the maximum explanatory power belong to growth option (M/B). However, the highest explanatory power is belong to adjusted growth option when, we use book leverage. To increased speed of adjustment when, we used market leverage and adjusted growth option. The speed of adjustment is reduced by book leverage at the same condition..