تعيين تاريخ وقوع بحران‌هاي‌ مالي شكل گرفته در بورس اوراق بهادار تهران به شيوه‌‌اي مستقيم با تاكيد بر عامل تورم

Direct Identification of Crisis Periods in the Tehran Stock Exchange by Emphasis on Inflation Factor

ﺑﺤﺮﺍﻥ­ﻫﺎﻱ ﻣﺎﻟﻲ ﺑـﻪ ﺍﻧﺪﺍﺯﻩ ﻗﺪﻣﺖ ﺑﺎﺯﺍﺭﻫﺎﻱ ﻣـﺎﻟﻲ ﺗـﺎﺭﻳﺦ ﺩﺍﺭﻧـﺪ. در بورس ­هاي مختلف دنيا تاريخ­هاي متفاوتي به عنوان تاريخ وقوع بحران‌هاي مالي شناسايي شده است، در حالي كه در ايران تاكنون هيچ گونه پژوهشي در اين راستا انجام نشده است؛ بنابراين، در پژوهش حاضر صرف‌نظر از نوع و علل احتمالي وقوع بحران‌هاي مالي، به تبعيت از روش‌شناسي اولبريس و مجوسكا (2014) و با در نظر گرفتن عامل تورم، به شيوه‌اي مستقيم تاريخ وقوع بحران‌هاي مالي شكل گرفته در بورس اوراق بهادر تهران در فاصله زماني بين سال‌‌‌‌‌هاي 1380 تا 1396 تعيين گرديد. نتايج پژوهش نشان مي­دهد كه در فاصله زماني مزبور بورس اوراق بهادار تهران دو دوره بحران مالي طي سال‌هاي 1387 و 1394 تجربه نموده است. همچنين پس از مقايسه زمان‌بندي وقوع بحران‌هاي مذكور با بحران­هاي مربوط به هشت كشور اروپايي و آمريكا مشخص شد كه تنها بخشي از دوره زماني بحران نخست بورس اوراق بهادار تهران با آن‌ها مشترك است و بحران دوم آن هيچ گونه اشتراك زماني با اين كشورها ندارد.

The history of financial crises dates back to the financial markets. Different dates have been identified as the financial crises date of occurrence in various exchanges around the world; this is while no research has been carried out in this regard in Iran so far. Therefore, according to the methodology of Olbrys and Majewska (2014) and considering the inflation factor, regardless of the type and possible causes of financial crises, the periods of financial crises in the Tehran Stock Exchange between years 2001 to 2017 were determined in a direct manner. Based on the results of this study, Tehran Stock Exchange has experienced two periods of financial crisis during 2008 and 2015. Also, by comparing the timing of the crises with the crises of the eight European and American countries[1], it became clear that only part of the period of the initial crisis of the Tehran Stock Exchange was shared with them, and the second one has no isochronism with these countries.