نقش بازده مبتني بر سبك در پيش‌بيني بازده آتي

هدف اصلي اين مقاله بررسي توانايي بازده مبتني بر سبك گذشته در پيش‌بيني بازده آتي در مقايسه با بازده گذشته هست. بدين منظور با تشكيل سبك‌ها بر اساس ارزش دفتري به بازار و اندازه شركت، با كمك داده‌هاي 150 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه بين بازده مبتني بر سبك 6 و 12 ماه گذشته به‌عنوان متغير مستقل و بازده (6،3،1 و 12) ماه آتي به‌عنوان متغير وابسته پس از كنترل اندازه شركت، ارزش دفتري به بازار بر مبناي مدل رگرسيون دومرحله‌اي فاما و مكبث (1973) آزمون شد. نتايج نشان مي‌دهد كه بازده مبتني بر سبك 6 ماه گذشته در مقايسه با بازده 6 ماه گذشته بهتر مي‌تواند بازده (3،1 و 6) ماه آتي را پيش‌بيني نمايد. همچنين بين بازده مبتني بر سبك 6 و 12 ماه گذشته و بازده (6،3،1 و 12) ماه آتي رابطه معني‌داري وجود دارد. از سوي ديگر توانايي پيش‌بيني بازده آتي به كمك بازده مبتني بر سبك 12 ماه گذشته بيشتر از بازده مبتني بر سبك 6 ماه گذشته هست.