بررسي رفتار رمه‌اي متغير در زمان با استفاده از رويكرد غيرخطي ماركوف سويچينگ

هدف اصلي اين مطالعه، بررسي وجود رفتار رمه‌اي در بورس اوراق بهادار تهران است. براي اين منظور از داده‌هاي روزانه تمامي سهم‌هاي موجود در بازار در بازه آذرماه سال 1387 تا آذرماه سال 1396 استفاده شده است. براي بررسي رفتار رمه‌اي، روش ارائه شده توسط چانگ، چنگ و خورانا (2000) توسعه داده شده و معادله معرفي شده توسط آنها به صورت متغير در زمان و با استفاده از روش غيرخطي ماركوف سويچينگ برآورد شده است. براي مقايسه روش خطي چانگ با روش غيرخطي اين مطالعه، ابتدا رفتار رمه‌اي به صورت ثابت در زمان بررسي شده و سپس به صورت متغير در زمان آزمون شده است. نتايج اين تحقيق با استفاده از روش خطي نشان مي‌دهد در دوره مورد بررسي رفتار رمه‌اي در بازار وجود نداشته است. اما نتايج تخمين مدل با استفاده از روش ماركوف سويچينگ حاكي از وقوع رفتار رمه‌اي در برخي از دوره‌ها در بورس اوراق بهادار تهران است. نتايج مطالعه نشان مي‌دهد كه مدل ماركوف سويچينگ به مراتب برازش مناسب‌تري بر داده‌ها داشته و به نتايج دقيق‌تري رسيده است.