پيش‌بيني و مدل‌سازي تلاطم بازدهي سهام در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل‌هاي GARCH

هدف از اين پژوهش مدل‌سازي و مقايسه قدرت پيش‌بيني كنندگي مدل‌هاي GARCH در پيش‌بيني تلاطم بازدهي سهام در بورس اوراق بهادار تهران است. ازاين‌رو دوره زماني 1/1/1388 تا 30/12/1395 بر مبناي بازدهي روزانه شاخص كل قيمت (TEPIX) شامل 1900 مشاهده انتخاب شد و مدل‌هاي GARCH ، EGARCH ، PGARCH ، GJR ، GARCH-M ، FIGARCH و FIEGARCH با رويكرد سري زماني و تحت فرض توزيع مجانبي نرمال بررسي گرديد و عملكرد پيش‌بيني اين الگوها بر اساس معيارهاي ميانگين خطاي معيار (MSE)، ميانه خطاي معيار (MedSE)، ميانگين قدر مطلق خطاي پيش‌بيني (MAE)، جذر ميانگين مربعات خطاهاي پيش‌بيني (RMSE) و ضريب نابرابري تايل (TIC) مورد ارزيابي قرار گرفت. نتايج نشان داد كه مدل FIGARCH ازنظر سه معيار MSE، MAE و RMSE داراي كمترين خطا است كه نشان مي‌دهد خوبي برازش اين مدل از تمامي مدل‌هاي ديگر براي پيش‌بيني تلاطم بازدهي سهام بيشتر است. همچنين مشخص شد كه بازدهي شاخص كل قيمت سهام (TEPIX) داراي تلاطم‌هاي خوشه‌اي است بدين معني كه با نوسانات كم، تلاطم كوچك در دوره‌هاي بعدي دارد و با نوسانات زياد دچار تلاطم شديد مي‌شود.