جريان نقد مطلوب سرمايه‌گذاران و سفته‌بازان در بازار سرمايۀ ايران

در اين مقاله با استفاده از داده هاي مربوط به سود تقسيمي، سود خالص و جريان نقد آزاد شركت هاي پذيرفته‎شده در بورس تهران طي سال هاي 1381 تا 1390، نشان داده شده است كه رويكرد سرمايه گذاران در بازار سرمايۀ ايران براي تعيين ارزش سهام شركت ها، از معيار سود تقسيمي به معيارهاي سود خالص و جريان نقد آزاد حركت كرده است. يافتۀ فوق به‎معناي افزايش درجۀ بلوغ بازار سرمايه و همچنين كارايي آن است. همچنين در راستاي فرضيۀ دخالت سفته بازان بر قيمت سهام شركت هاي كوچك، با تفكيك شركت ها به دو دستۀ بزرگ و كوچك، مشخص شد كه اين دسته از سرمايه گذاران به‎دليل توان دستكاري قيمت سهام شركت هاي كوچك، ارزش سهام شركت هاي كوچك را با توجه به سود هر سهم تحت تأثير قرار مي دهند.