محاسبۀ فاصلۀ اطمينان و ارزيابي دقت ارزش در معرض خطر محاسبه‎شده با مدل ماركف سوئيچينگ گارچ در بورس اوراق بهادار تهران

ارزش در معرض خطر از جمله محبوب‌ترين سنجه‌هاي ريسك است كه با توجه به وابستگي مقدار آن به نوسانات بازدهي و عدم قطعيت مدل‎هاي پيش بيني نوسانات و خطاي موجود در تخمين پارامترهاي آن، ممكن است كه تخمين اين معيار از ريسك، همواره در معرض خطا قرار داشته باشد. اين در حالي است كه گستردگي استفاده از اين معيار، موجب شده صحت برآورد و تخمين آن همواره يكي از دغدغه‌هاي اصلي سرمايه‌گذاران باشد. از اين رو با توجه به اهميت اين موضوع، مطالعۀ حاضر به مقايسۀ دقت مدل‌هاي‌ ماركف سوئيچينگ گارچ و گارچ در محاسبۀ ارزش در معرض خطر شاخص كل بورس اوراق بهادار تهران، با ساختن فاصلۀ اطمينان بوت استرپي براي ارزش در معرض خطر، مي‌پردازد و تأثير امكان چرخش يا انتقال بين دو رژيم كم نوسان و پرنوسان را بر دقت تخمين ارزش در معرض خطر مورد آزمون قرار مي‌دهد. نتايج نشان مي‌دهد مدل ماركف سوئيچينگ گارچ به تخمين ارزش در معرض خطر محتاطانه‌تري نسبت به مدل گارچ در بورس تهران منجر مي‎شود و براي سرمايه‎گذاران ريسك گريز مناسب‌تر است.