سرمايه‌ گذاران خبره و راهبرد معاملاتي اقلام تعهدي

در اين پژوهش به‌كارگيري «راهبرد اقلام تعهدي سنتي» و «راهبرد اقلام تعهدي نسبي» توسط سرمايه‌گذاران خبره، آزمون شده است. همچنين، مقايسه‌اي بين سرمايه‌گذاران خبره‌اي كه از راهبرد اقلام تعهدي سنتي و نسبي استفاده مي‌كنند و سرمايه‌گذاران خنثي نسبت به اين راهبردها، از حيث كسب بازده مازاد و بازده تعديل شده بر اساس ريسك، انجام شد. بدين منظور داده‌هاي 950 سالشركت مربوط به شركت هاي سرمايه‌گذاري پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به صورت فصلي بين سال‌هاي 1390 تا 1397 جمع‌آوري و براي آزمون فرضيه‌ها از آزمون t استفاده شد. نتايج نشان داد سرمايه‌گذاران خبره، از راهبردهاي ياد شده استفاده نمي‌كنند. البته استفاده از راهبردهاي مذكور توسط زيرنمونه اي از سرمايه‌گذاران خبره، تاييد شد. همچنين نتايج نشان داد سرمايه‌گذاران خبره‌اي كه از راهبرد اقلام تعهدي سنتي استفاده مي‌كنند، بازده مازاد و بازده تعديل شده بر اساس ريسك بيشتري در مقايسه با سرمايه‌گذاران خنثي نسبت به اين راهبرد، كسب نمي‌كنند. اما در مورد راهبرد اقلام تعهدي نسبي، شواهدي از كسب بازده مازاد و بازده تعديل شده بر اساس ريسك بيشتر، يافت شد.