توانمندي مديران و ارزش نهايي وجه نقد

(Managerial Ability and Marginal Value of Cash (Evidence from Tehran Stock Exchange

فلسفه زيربنايي مديريت منابع، ايجاد اثربخشي و كارايي است. از جمله منابع مهم و اساسي هر واحد اقتصادي، كه در اختيار مديريت است و مي‌توان با آن هدايت و كنترل امور را به دست گرفت، وجوه نقد است. اين وجوه مي‌تواند در نزد سهامداران بيش از ارزش اسمي آن ارزش‌گذاري شود. پژوهش حاضر به دنبال اثر توانمندي مديران بر ارزش نهايي وجه نقد است. نتايج پژوهش براساس 104 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سال‌هاي 1386 الي 1395 بيانگر آن است كه توانمندي مديران ارزش نهايي وجه نقد را افزايش مي‌دهد. همچنين در شركت‌هاي با مكانيزم راهبري شركتي قوي به همراه شركت‌هاي داراي محدوديت مالي، ضريب افزايش ارزش نهايي وجه نقد بزرگتر از ضريب افزايشي شركت‌هاي با مكانيزم راهبري شركتي ضعيف و عدم محدوديت مالي است. از ديگر نتايج پژوهش، معنادار نبودن اثر توانمندي مديران بر ارزش نهايي جريان وجه نقد آزاد است.از ديگر نتايج پژوهش، معنادار نبودن اثر توانمندي مديران بر ارزش نهايي جريان وجه نقد آزاد است.

Efficient and effective use of sources is the sign of sufficient and complete tact in source management. One of sources of managers is cash. Shareholders have concerns about internal sources usage. Capable managers can increase the value of these sources by recognition of opportunities and threats of company. Beside the effect of managers abilities on the marginal value of sources, some factors like corporate governance, free cash flow and financial constraints could be effective. Therefore, the existence of strong corporate governance mechanisms and financial constraints can affect the managerial ability about the marginal value of cash. Based on testing hypotheses, the managerial ability increases the marginal value of the company’s cash. Furthermore, the interactive effect of managerial ability on the marginal value of cash in companies with financial constraints and strong corporate governance mechanisms is more intense. Furthermore, the interactive effect of managerial ability on the marginal value of cash in companies with financial constraints and strong corporate governance mechanisms is more intense.