تأثير تجديد ساختار بر ترميم ساختار مالي با تأكيد بر چرخه عمر شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

طبق نظريه توازن، شركت‌ها داراي ساختار سرمايه هدف (يا بهينه) هستند كه در آن، ارزش شركت داراي حداكثر مقدار خود است و هر گونه انحراف از آن، موجب كاهش ارزش شركت مي شود. در اين پژوهش با پيروي از مباني نظري موجود، متغيرهاي تبيين‌كننده ساختار سرمايه انتخاب شده و با استفاده از آن‌ها ميزان انحراف ساختار سرمايه واقعي شركت‌ها از ساختار هدف آن‌ها سنجيده شد؛ سپس تأثير انحراف از ساختار سرمايه هدف بر ارزش شركت موردبررسي قرار گرفت. بدين‌منظور از داده‌هاي 148 شركت پذيرفته‌شده در «بورس اوراق بهادار تهران» در بازه زماني سال­هاي 1386-1396، رويكرد داده‌هاي تركيبي و نيز رويكرد كنترل اثرات سال‌ها و صنايع استفاده شد. نتايج پژوهش نشان مي دهد كه با افزايش در انحراف ساختار سرمايه، ارزش شركت كاهش مي‌يابد. نتايج تحليل‌هاي تكميلي در شركت‌هايي با ساختار سرمايه بيش‌اهرمي و كم اهرمي و نيز نتايج تحليل‌هاي تكميلي با استفاده از يك مجموعه جايگزين از متغيرهاي تبيين‌كننده ساختار سرمايه به منظور سنجش ميزان انحراف ساختار سرمايه، با يافته‌هاي اصلي پژوهش هم خواني دارد. يافته‌هاي پژوهش با پيش‌بيني‌هاي مطرح در نظريه توازن سازگار است.