عملكرد مالي و ارزش شركت‌ها‌: نقش افشا اطلاعات پايداري

Financial Performance and Corporate Value: The Role of Sustainability Information Disclosure

پايداري يك موضوع بسيار مهم براي شركت هاي بزرگ جهان امروز بوده و پژوهش حاضر از مطالعات پيشگامي است كه شواهدي در مورد تاثير افشاي اطلاعات پايداري بر عملكرد مالي و ارزش شركت ها فراهم مي سازد. بر مبناي نظريه ديدگاه مبتني بر منابع و نظريه ذينفعان انتظار رابطه اي مثبت بين افشاي اطلاعات پايداري با عملكرد مالي و ارزش شركت ها وجود دارد. در نظريه ذينفعان، رعايت الزامات ذينفعان (زيست محيطي و اجتماعي) موجب بهبود عملكرد مالي و ارزش شركت مي شود. روش پژوهش حاضر در فضاي خاص پژوهشي ايران صورت گرفته است، به طوري كه با استفاده از روش مشاهده مستقيم، سطح افشاي اطلاعات پايداري از طريق تحليل محتواي گزارش هاي هيئت مديره شركت هاي بورسي مورد ارزيابي و تحليل قرار گرفته است. يافته ها پس از آزمون اطلاعات 140 شركت در دوره زماني 1390 الي 1395 (840 مشاهده)، يافته هاي پژوهش نشان داد كه افشاي اطلاعات پايداري با عملكرد مالي و ارزش شركت ها داراي روابط معنادار و مستقيمي است. نتيجه گيري: مطابق با مباني نظري، نتايج پژوهش گوياي اين است كه افزايش افشاي اطلاعات پايداري شركت ها منجر به بهبود عملكرد مالي و ارزش آن ها مي گردد. دانش افزايي نتايج اين پژوهش به مديران كمك مي كند سياست هاي موثر مربوط به افشاي اطلاعات پايداري را در راستاي بهبود عملكرد مالي و ارزش شركت ها توسعه دهند.

Nowadays sustainability represents a crucial issue for huge firms worldwide, and current paper is typically a pioneering study which provides empirical evidence of the impact of sustainability information disclosure on financial performance and corporate value. Based on resource-based View (RBV) and stakeholder theories, there is a positive relationship between sustainability information disclosures with financial performance and corporate value. Indeed, in stakeholder's theory, satisfying the requirements of stakeholders (environmental and social) may improve the firm's financial performance and value. Methods: The paper has been carried out in the Iranian contex, thus sustainability information disclosures are evaluated through content analysis of the board of directors' reports employing direct observation method. Results: Following examining the information of 140 firms during the period 2010-2016 (840 observations), the desired findings scientifically show that according to the theoretical foundations in this academic field, the disclosures of sustainability information naturally has a significant and direct relationship with the financial performance and corporate value. Conclusions: Progressively increasing the proper disclosure of corporate sustainability information leads to improved financial performance and value. Contribution: The study may encourage managers to develop effective corporate policies reasonably related to the disclosure of sustainability information to improve financial performance and corporate value.