تاثير عدم تقارن اطلاعاتي بر رابطه بين تأمين مالي از طريق اعتبار تجاري و ريسك سقوط قيمت سهام

The Effect of Information Asymmetry on the Relationship between Trade Credit Financing and Stock Price Crash Risk

هدف پژوهش حاضر تعيين تاثير تامين مالي از طريق اعتبار تجاري بر ريسك سقوط قيمت سهام با تاكيد بر نقش عدم تقارن اطلاعاتي است. روش به منظور دست يابي به اهداف پژوهش تعداد 141 شركت از بين شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1387 تا 1396 انتخاب گرديد. به منظور آزمون فرضيه هاي پژوهش با استفاده از دو معيار ريسك سقوط قيمت سهام از الگوي رگرسيون چندمتغيره و داده هاي تركيبي استفاده شده است. يافته ها نتايج پژوهش حاكي از آن است كه تامين مالي از طريق اعتبار تجاري بر ريسك سقوط قيمت سهام تاثير معناداري ندارد. همچنين عدم تقارن اطلاعاتي نمي تواند بر اين رابطه اثرگذار باشد. نتيجه گيري نتايج حاصل از تحقيق را مي توان به اين گونه تعبير كرد كه در دوره مورد بررسي تامين كنندگان نمي توانند با مكانيزم هاي نظارتي و اطلاعاتي از ريسك سقوط آتي قيمت سهام جلوگيري كنند، به بيان ديگر تامين كنندگان نمي توانند مانع از انباشت اخبار بد شوند. در واقع اعتبار تجاري مزيت چنداني براي تامين كننده فراهم نمي كند و تامين كننده نمي تواند به ارزيابي مشتريان خود بپردازد و نظارتي بر آن داشته باشد. دانش افزايي اغلب پژوهش هاي انجام شده در حوزه ريسك سقوط قيمت سهام به تاثير ابهام اطلاعات، حاكميت شركتي و فعاليت هاي عملياتي پرداخته اند و به تاثير نحوه تامين مالي توجه زيادي نشده است. در اين پژوهش به بيان ارتباط موجود بين تامين مالي از طريق اعتبار تجاري و ريسك سقوط قيمت سهام پرداخته شده است و با توجه به مواردي كه مي تواند بر اين رابطه اثرگذار باشد، به تحليل و بررسي يكي از اين عوامل، يعني چيزي كه بين تهيه كننده و استفاده كننده فاصله مي اندازد و به عنوان عدم تقارن اطلاعاتي شناخته مي شود، پرداخته است.

The purpose of the present study is to determine the impact of the trade credit financing on the risk of stock price crash risk by emphasizing the role of information asymmetry. Methods: In order to achieve the research objectives, 141 companies is selected from the listed companies in Tehran Stock Exchange during 2008- 2017. Multiple regression model and panel data is used to test the research hypotheses using two criteria of stock price crash risk. Results: The results indicate that trade credit financing does not have a significant effect on the stock price crash risk. Also, information asymmetry cannot affect this relationship. Conclusion: The results of the research suggest that suppliers can not prevent future stock price risk through regulatory and information mechanisms, in other words, suppliers can not prevent bad news from accumulating. In fact, Trade credit does not provide much of an advantage to the supplier, and the supplier cannot evaluate and monitor its customers. Contribution: Most of the research about the stock price crash risk has focused on the uncertainty of information, corporate governance, and operating activities and has not paid much attention to the impact of financing. In this study, the relationship between financing through trade credit and the risk of stock price crash is discussed, Given the issues that may affect this relationship, an analysis and consideration of one of these factors, that is, the gap between the producer and the user and is known as information asymmetry, Paid.