بررسي تاثيرانواع رفتار گله واري تحليلگران بر قيمت سهام شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از تحليل شبكه

Investigating of effect herding behavior types among analysts on stock price by network analysis in Tehran Stock Exchange

رفتار گله واري ميان تحليلگران اوراق بهادار رفتاري است كه آنها هنگام پيش بيني وضعيت مالي شركتهاي سهامي عام و ارائه توصيه هاي سرمايه گذاري از خود نشان مي دهد . اين نوع رفتار مي تواند براساس عوامل ايجادكننده رفتار گله واري تحليلگر به دودسته تقسيم شود. در اين مقاله از شبكه هاي وزني بي جهت به منظور مطالعه رفتار گله‌واري تحليلگران استفاده و سپس يك شاخص جديد بر مبناي ميانگين درجه گره ها و ميانگين ضريب خوشه بندي وزني براي بررسي انواع مختلفي از رفتار گله واري تشكيل شده است.نتايج تحقيق نشان مي دهد كه هر صنعتي درجه خاصي از رفتارگله واري ميان تحليلگران دارد . در برخي از صنايع مانند فني و مهندسي تحليلگران رفتار گله واري آگاهانه و در برخي ديگر مانند دارويي رفتار گله واري غير آگاهانه دارند. نتيجه بعدي اين كه رفتار گله واري ناآگاهانه تأثير مثبت و رفتار گله واري آگاهانه تأثير منفي روي قيمت سهام دارد.

Herding behavior among security analysts is described as similar behavior by analysts when forecasting main finance ratios of public companies and when giving investment recommendations. This type of behavior can be divided into two categories based on the different driving forces behind the analysts’ herding behavior.. For instance, if one analyst lacks the ability to research and provide recommendations, he or she may follow, or even copy, a famous analyst’s reports. Such action will result in herding behaviorIn this paper, we build undirected weighted networks to study herding behavior among analysts and to analyze the characteristics and the structure of these networks. We then construct a new indicator based on the average degree of nodes and the average weighted clustering coefficient to research the various types of herding behavior. Our findings suggest that every industry has, to a certain degree, herding behavior among analysts. Furthermore, we relate the two types of herding behavior to stock price and find that uninformed herding behavior has a positive effect on market prices, whereas informed herding behavior has a negative effect.