عنوان مقاله :
ارزيابي قدرت پيش بيني كنندگي مدل هاي قيمت گذاري دارايي هاي سرمايه اي با در نظر گرفتن عامل شفافيت گزارشگري مالي
عنوان به زبان ديگر :
Assess the predictive power of Capital Assets Pricing Models considering of financial transparency
پديد آورندگان :
بهارستان، جلال دانشگاه آزاد اسلامي واحد دماوند , خان محمدي، محمدحامد دانشگاه آزاد اسلامي واحد دماوند , يزداني، شهره دانشگاه آزاد اسلامي واحد دماوند
كليدواژه :
مدل سه عاملي فاما و فرنچ , مدل پنج عاملي فاما و فرنچ , عامل شفافيت , شاخص شفافيت بورس تهران
چكيده فارسي :
با توجه به رشد و توسعه بازارها و ابزارهاي مالي، سرمايه گذاران و تحليلگران مالي نيازمند روش ها و مدل‌هايي هستند كه با استفاده از آنها بتوانند بهترين سهام را با بالاترين بازدهي انتخاب كنند. در اين تحقيق به يكي از عوامل اثرگذار بر بازده سهام يعني شفافيت گزارشگري مالي شركت با استفاده از سه مدل CAPM، سه عاملي فاما و فرنچ و پنج عاملي فاما و فرنچ پرداخته شده است. عامل شفافيت گزارشگري مالي شركت با استفاده از شاخص شفافيت بورس تهران اندازه گيري شده است.
براي آزمون فرضيه ها از داده هاي 94 شركت در دوره زماني 1387 تا 1396 و رگرسيون سري زماني استفاده شده است. يافته هاي تحقيق نشان مي دهد كه مدل پنج عاملي فاما و فرنچ نسبت به مدل سه عاملي فاما و فرنچ و مدل CAPM، قدرت پيش بيني كنندگي بيشتري دارد. همچنين طبق نتايج در بازار بورس اوراق بهادار تهران، عامل ارزش به عنوان عامل زائد شناخته نشده است. همچنين نتايج نشان مي دهد افزودن عامل شفافيت به هر سه مدل، باعث افزايش توان پيش بيني كنندگي هر سه مدل CAPM، مدل سه عاملي فاما و فرنچ و پنج عاملي فاما و فرنچ مي شود.
چكيده لاتين :
Given the growth and development of markets and financial instruments, investors and financial analysts need methods and models that enable them to select the best stocks with the highest return. In this study, effect of financial reporting transparency on CAPM model, three factor model of Fama and French and five factor model of Fama and French, has been investigated. Financial reporting transparency is measured using Tehran Stock Exchange Transparency Index.
To test the hypotheses to data from 94 companies during the period from 1387 to 1396 and the time series regression method have been used. The results show that the five factor model of Fama and French have more predictive power than the three factor model of Fama and French and the CAPM model. Also according to the results, the value factor is not known as an exogenous factor. Also results show that adding transparency factor to all three models, enhances the predictive power of all three CAPM models, the three factor model of Fama and French and the three factor model of Fama and French.
عنوان نشريه :
دانش سرمايه گذاري
