مدلسازي تاثيرات عوامل رفتاري و كلان اقتصادي بر شاخص كل بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رويكرد پويايي‌شناسي سيستمي

پژوهش حاضر با هدف ارائه الگويي براي پيش­بيني تغييرات شاخص كل «بورس اوراق بهادار تهران» با در­نظر­گرفتن عوامل رفتاري و كلان اقتصادي حاكم بر بازارهاي پولي و مالي كشور صورت گرفته است. اهميت و ضرورت اين مطالعه از آن رو است كه بر خلاف ساير مطالعات پيشين به­منظور تحقق اين مهم تنها به ابعاد كلان اقتصادي پرداخته نشده و علاوه­بر اين بُعد، ابعاد رفتاري نيز بررسي شده است تا قدرت تبيين­كنندگي مدل را نسبت به مدل­هاي ارائه­شده در اين راستا ارتقا دهد. اين امر با استفاده از روش پويايي­شناسي سيستمي و ارتباط ميان سوگيري­هاي رفتاري، دارايي­هاي رقيب سهام (قيمت طلا، نرخ ارز، قيمت مسكن و قيمت نفت) و عوامل كلان اقتصادي صورت گرفته است. نتايج پژوهش مؤيد اين موضوع است كه متناسب با شرايط پيش رو تا سال 1400، با افزايش ارزش تمامي دارايي­هاي رقيب سهام، به­تبع شاخص كل «بورس اوراق بهادار تهران» نيز از اين الگو پيروي خواهد كرد. در اين راستا بايد توجه داشت كه رشد چند برابري ارزش هر يك از دارايي­هاي موجود در بازارهاي پولي و مالي كشور در يك بازه زماني كوتاه­مدت نشان­دهنده بهبود و رشد وضعيت اقتصادي كشور به­شمار نمي­رود؛ بلكه اين امر به­واسطه جذب سرمايه­گذاران ناآگاه به اين بازارها رخ داده است و مي­تواند زمينه وقوع بحران­هاي اقتصادي را براي كشور به همراه داشته باشد.

The purpose of this study was to provide a model for predict the volatility in Tehran Stock Exchange index, taking into account the behavioral and macroeconomic factors affected on financial and monetary markets of the country. The importance and necessity of this study is that, unlike other previous studies, in order to realize this importance, only macroeconomic dimensions have not been addressed, and in addition to this dimension, the behavior dimensions have been examined, Until to improve the explanatory power of the model than the other presented models in this regard. This matter has been accomplished by using the system dynamism method and the relationship between behavioral bias, alternative assets and macroeconomic factors. The results of the research prove this matter that according to the upcoming conditions until 2021, the value of all alternative assets of shares will grow and consequently, the Tehran Stock Exchange Index will follow this pattern. In this regard, it should be noted that the multi-fold growth of the value of each assets in the monetary and financial markets in a short period of time does not indicate the economic growth in the country, even this matter due to the attract unknowing investors to these markets and it can lead to economic crises.