اثر حضور دولت در ساختار سرمايه بر رابطه سرمايه فكري و تصميمات تامين مالي در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل‌يابي معادلات ساختاري

هدف اصلي اين پژوهش بررسي اثر مالكيت دولتي بر رابطه ميان سرمايه فكري و تصميمات تامين مالي شركت­هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. مطالعات تجربي عوامل ديگري را شناسايي نموده­اند كه با تصميمات تامين مالي مرتبط بوده و بر كارايي سرمايه فكري نيز تاثيرگذار هستند. لذا در اين پژوهش، علاوه بر بررسي اثر سرمايه فكري و ابعاد آن بر تصميمات تامين مالي، اثر تعديل كننده مالكيت دولتي بر رابطه سرمايه فكري و تصميمات تامين مالي نيز بررسي شده است. به منظور دستيابي به هدف پژوهش دو فرضيه اصلي و دوازده فرضيه فرعي تدوين شد. نمونه تحقيق شامل 107 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي بازه زماني 1389 الي 1397 است. سرمايه فكري با استفاده از مدل پاليك و اهرم مالي با استفاده از دو شاخص اهرم دفتري و نسبت پوشش بهره اندازه­گيري شده است. براي آزمون فرضيات و مدل مفهومي پژوهش نيز روش مدل­ يابي معادلات ساختاري مورد استفاده قرار­گرفته است. نتيجه پژوهش نشانگر اثر مثبت سرمايه فكري بر استفاده از بدهي در ساختار سرمايه است. هم­چنين نتايج نشان داد حضور مالكيت دولتي سبب افزايش شدت رابطه مثبت سرمايه فكري و استقراض مي­شود.

The main purpose of present research is to investigate the effect of governmental ownership on the relationship between intellectual capital and financing decision. Empirical studies have identified other factors which are related to financing decisions and influence the intellectual capital efficiency. Therefore, in this research in addition to investigating the effect of intellectual capital and its dimensions on financing decisions, the moderating role of governmental ownership on the relationship between intellectual capital and financing decision has been considered as well. In order to attaining research goal, two main hypotheses and twelve sub-hypotheses have been provided. Research sample consisted of 107 listed companies in Tehran stock exchange for period from 2010 to 2018. Intellectual capital was calculated by Pulik model and leverage was measured by book leverage and interest rate ratio. Results show the positive effect of intellectual capital on using debts in capital structure. Also, results show that governmental ownership can enhance the positive relationship between intellectual capital and borrowing