تاثير ازدحام فردي در معاملات و احساسات فردي سرمايه‌گذار بر بازده اضافي سهام

ديدگاه سنتي بازده سهام اعتقاد دارد كه تغييرات قيمت سهام به تغييرات سيستماتيك در ارزش هاي بنيادي شركت مربوط است. ولي تحقيقات اخير نشان مي دهد گرايش احساسي سرمايه گذار نقش مهمي در تعيين قيمت ها و تبيين بازده هاي سري زماني، بخصوص براي سهام هايي كه از ارزيابي ذهني بالاتري برخوردارند و محدوديت زيادي در آربيتراژ دارند ايفا مي كند، علاوه براين افزايش حجم معاملات و ايجاد ازدحام براي انجام معاملات منجر به تغيير بازده اضافي سهام مي گردد. اين پژوهش يك رويكرد جديد جهت اندازه گيري وسنجش ازدحام فردي معاملات و احساسات فردي سرمايه‌گذار و اثرات مشترك آن ها در مورد بازده اضافي سهام ارائه مي نمايد. جهت دستيابي به اين هدف، دو فرضيه تدوين گرديد. جامعه آماري پژوهش شامل كليه شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد و جهت آزمون فرضيه ها، با استفاده از روش حذف سيستماتيك نمونه ­اي به تعداد 186 شركت طي سال هاي 1391 الي 1395 انتخاب گرديد. براي تجزيه و تحليل داده ها از مدل رگرسيون چندگانه و داده هاي تركيبي استفاده شده است. نتايج حاصل از فرضيه‌هاي پژوهش نشان مي‌دهد كه تغييرات در هيجانات رفتاري سرمايه‌گذاران در بازار بورس اوراق بهاردار تهران بر مازاد سهام موثر است. علاوه بر اين نتايج حاكي از آن است كه تغييرات در ازدحام معاملات در بازار بورس منجر به تغيير مازاد سهام مي گردد.

This Article has no Abstract.