بررسي تأثير نااطميناني سياسي بر نگهداشت وجه نقد

Investigating the Impact of Political Uncertainty on Cash Holdings

هدف: هدف پژوهش حاضر، بررسي اثر نااطميناني هاي سياسي حاصل از سال‌هاي برگزاري انتخابات رياست جمهوري بر تصميم‌هاي مديريت در ارتباط با سطح و ارزش بازار نگهداشت وجه نقد براي دورة زماني 1387 تا 1396در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. با توجه به بازة زماني تحقيق، سال‌هاي 1388، 1392 و 1396 به عنوان سال‌هاي با نااطميناني سياسي بالا انتخاب شده‌اند. روش: پژوهش حاضر از لحاظ هدف، از نوع تحقيقات كاربردي است. همچنين در اين پژوهش با توجه به نوع داده‌ها و روش‌هاي تجزيه و تحليل موجود، از روش داده‌هاي تركيبي استفاده شده است. يافته‌ها: شواهد تجربي به دست آمده از آزمون فرضيه‌هاي تحقيق حاكي از آن است كه نااطميناني سياسي حاصل از انتخابات رياست جمهوري بر سطح نگهداشت وجه نقد و ارزش بازار نگهداشت وجه نقد شركت، تأثير معناداري دارد. همچنين يافته‌هاي تحقيق حاكي از آن است كه، ارزش نهايي نگهداشت وجه نقد با حضور متغير نااطميناني سياسي در سال‌هاي برگزاري انتخابات رياست جمهوري كاهش يافته است. نتيجه‌گيري: شركت‌ها، در واكنش به نااطميناني‌هاي سياسي تصميم‌هاي خاصي در ارتباط با ميزان نگهداشت وجه نقد گرفته، سطح نگهداشت وجه نقد و ارزش آنها تحت تأثير اين موضوع قرار مي‌گيرد.

Objective: The purpose of this study is to investigate the effects of political uncertainty, resulting from the years of presidential election, on management decisions, regarding the level and market value of cash holdings in the period 2008 to 2017 in the companies listed in the Tehran Stock Exchange. According to the research time period, the years 2009, 2012 and 2017 were selected as the years with high political uncertainty. Method: According to the purpose of the study, this research is an applied one. In this research, with regard to the type of data and the common method of analysis with such data, the pooled data method has been used. Result: Empirical evidence from the test of research hypotheses suggested that the political uncertainty resulting from the presidential election has a significant effect on the level and market value of company's cash holdings. Also, research findings indicated when there is uncertainty in the presidential election years, the marginal value of cash holdings decreases. Conclusion: In response to political uncertainties, companies are influenced by specific decisions about the amount of cash holdings that in turn affect the level and market value of cash holdings.