تأثير انتظارات، مازاد نقدينگي و طرف تقاضا بر پويايي تورم در ايران: رهيافت منحني فيليپس هايبريدي نئوكينزي

The impact of Expectations, Liquidity Surplus and Demand Side on Inflation Dynamics in Iran: Hybrid New Keynesian Phillips curve Approach

برخي از اقتصادانان علت كاهش تورم در ايران پس از سال 1392 را كنترل نقدينگي مي‌دانند اما برخي ديگر علت را كاهش تقاضا و كاهش انتظارات مي‌دانند. از اين‌رو، مطالعه حاضر به دنبال بررسي تأثير مازاد نقدينگي و تقاضا بر سطح عمومي قيمت‌ها و ويژگي‌هاي تورم انتظاري در اقتصاد ايران است. در اين راستا، مدل فيليپس هايبريدي نئوكينزي در اقتصاد ايران در طي دوره 94-1352 با استفاده از رهيافت گشتاورهاي تعميم‌يافته (GMM) برآورد شده است. نتايج مطالعه نشان داد كه مازاد نقدينگي براساس M2، تأثير مثبت و معني‌داري بر تورم دارد. درحالي‌كه، مازاد نقدينگي براساس M1، تأثير معني‌داري بر تورم ندارد. اين واقعيت نشان مي‌دهد كه شبه پول يعني سپرده‌هاي پس‌انداز و بلندمدت، نيروي اصلي در ايجاد تورم است. علاوه بر اين، هم انتظارات تطبيقي و هم انتظارات عقلايي، تأثير معني‌دار و مثبتي بر تورم دارند و تأثير انتظارات تطبيقي بيشتر از انتظارات عقلايي است. نتايج مطالعه حاكي از عمودي بودن منحني فيليپس بلندمدت در اقتصاد ايران است.

What is the cause of inflation decrease in Iran after 2013? Some economists believe the cause is the control of the liquidity. But the others believe the cause is the decrease of the demand as well as the expected inflation. Therefore, this study seeks to answer: a) what is the effect of liquidity surplus on the general price increase? b) What is the expected inflation rate in Iran? an‎d c) Can the factors of the demand side cause to decrease inflation? In this regard, Hybrid New Keynesian Phillips curve has been estimated in the Iranian economy during the 1973-2015 period using the generalized method of moments (GMM).The results of the study showed that the liquidity surplus based on M2 has a positive and significant effect on inflation. While the liquidity surplus based on M1 does not have a significant effect on inflation. This suggests that pseudo money, savings deposits and deposits are the main source of inflation. Also, Adaptive and rational expectations have a significant and positive impact on inflation and the effect of Adaptive expectations is higher than rational expectations. The results of the study indicate that the long-term Phillips curve in the Iranian economy is vertical.